Я заметил, что доллар показывает довольно интересное движение в 2026 году. После всего того пессимизма, который царил в конце 2024 года и большей части 2025-го, американская валюта начала последовательно терять силу по отношению к реалу. И речь не только о случайных колебаниях — в апреле доллар впервые за почти два года закрылся ниже 5 реалов, потеряв почти 9% за год.

Что стоит за этим? На самом деле, это не изолированный фактор. В Бразилии по-прежнему очень высокие ставки (Селик на уровне 14,50% даже после недавних сокращений), что делает страну привлекательной для тех, кто ищет доход в местной валюте. Также есть сильный торговый баланс — в апреле Бразилия зафиксировала профицит в 10,5 миллиарда долларов, что на 37,5% больше по сравнению с тем же месяцем прошлого года. Больше долларов, входящих в экономику, означает больше предложения валюты.

К этому добавляется возвращение иностранного потока в Бразилию. Мы видели рост китайских инвестиций на 45% по сравнению с 2024 годом, а также то, что индекс Ibovespa был поддержан иностранцами в начале года. И есть еще глобальная обстановка — в дни улучшения аппетита к риску доллар теряет силу по отношению к нескольким валютам, не только к реалу.

Теперь, продолжит ли доллар падать? Тут уже сложнее. Валюта — одна из самых чувствительных переменных на рынке. Сам рынок Focus уже трижды пересматривал прогнозы за несколько месяцев — в январе было R$ 5,50, потом снизилось до R$ 5,25, а сейчас — R$ 5,20. Это показывает, насколько изменчивы ожидания, когда речь идет о курсе.

Что могло бы изменить это движение? Некоторые сценарии: ухудшение фискальной ситуации в Бразилии (чувствительная тема), более сильное глобальное замедление, возвращение нефти к давлению на инфляцию или неожиданный hawkish-сигнал из США, поднимающий доллар. Все это вполне возможно.

Но с практической точки зрения, курс ниже 5 реалов открывает возможности. Есть более оборонительный подход — использовать выгодный курс для долларизации, уменьшить зависимость от реала, создать защиту от будущего ослабления валюты. И есть более активный подход — использовать дешевый доллар как базу для позиционирования на глобальных рынках, выходить на международные биржи, диверсифицировать в секторах вне Бразилии.

Интересно, что не обязательно выбирать один из подходов. Можно сформировать базу в долларах, когда курс низкий, а потом использовать эти капиталы для поиска возможностей на долларизированных рынках. Если операция удастся и доллар потом вернется к более высоким уровням, вы получите двойную выгоду — прибыль от операции и валютную оценку при конвертации.

Конечно, это требует дисциплины, управления рисками и тщательного мониторинга рынка. Нет гарантий, что доллар снова вырастет, или что операция принесет прибыль. Но для тех, кто задумывается, как воспользоваться этим сценарием, важно понять все эти динамики — фискальные, процентные ставки, сырьевые товары, геополитика — потому что все это влияет на курс.

В конечном итоге, лучшая стратегия — не пытаться угадать следующий курс доллара, а понять, как это движение вписывается в ваш инвестиционный план.