Выпуск новой базы встречает «маленький пик»
Продукты с правами закреплены за технологическим сектором

С начала мая рынок размещения публичных фондов перешел в «режим занятости». Данные Wind показывают, что по состоянию на 11 мая, когда был подготовлен этот материал, с начала мая было открыто для подписки 108 фондов, из которых более 70% — это фонды с правами (акции + смешанные). Также 18 фондов объявили о создании, совокупный объем выпуска превышает 10 миллиардов единиц, более 60% из них содержат активы с правами.

С точки зрения отрасли, технологический сектор стал ключевым направлением для институциональных инвестиций. Представители отрасли отмечают, что на фоне переоценки стратегического положения на рынке капитала и постепенного формирования рыночной структуры, технологии остаются одной из наиболее активных областей. В то же время, публичные фонды через свои продукты направляют дополнительные средства в сферу жестких технологий.

Более 80 продуктов с правами начали привлекать подписки

После праздника «Праздник труда» рынок новых фондов вошел в период массовых запусков. Несмотря на недавние колебания на рынке акций, интерес к продуктам с правами в сегменте новых фондов остается высоким.

Данные Wind показывают, что по состоянию на 11 мая, с начала мая было запущено 108 фондов. Что касается структуры продуктов, то фонды с правами занимают абсолютное большинство: количество фондов акций, смешанных и облигационных составляет соответственно 51, 30 и 16, всего фондов с правами — 81, что составляет 75%.

Что касается уже созданных фондов, то по состоянию на 11 мая, 18 фондов объявили о создании, совокупный объем выпуска — 11,649 миллиарда единиц. Объем выпуска фондов акций, смешанных и облигационных составляет соответственно 3,082 миллиарда, 4,137 миллиарда и 1,258 миллиарда единиц, доля выпуска — 26,46%, 35,51% и 10,80%. Таким образом, доля новых фондов акций и смешанных фондов составляет более 60%.

Тенденция индексных инвестиций остается заметной в мае. Из 108 фондов, начавших привлекать подписки в мае, 50 — это индексные продукты, что составляет почти половину. Среди них 35 — ETF, что делает их ключевым инструментом для публичных фондов в области размещения прав на акции. В числе 18 новых фондов, созданных в мае, 9 — индексные, что также более половины. В частности, ETF на индекс CSI 500, а также продукты, связанные с усилением количественных стратегий, такие как China Europe CSI 500, Huatai Bosheng CSI 300 и другие, привлекли более 5 миллиардов единиц.

В сравнении с популярностью продуктов с правами, выпуск чистых облигационных фондов практически «затих», сейчас в графике есть только один — это фонд под управлением Xiangcai, под названием Xiangcai Jiuheng 30-дневный скользящий фонд. Он начал привлекать подписки 11 мая, предполагаемый срок подписки — 12 дней.

С третьего квартала 2024 года, на фоне восстановления рынка акций, преимущества продуктов с правами постепенно проявляются: данные Wind показывают, что в 2024 году доля выпуска таких продуктов составляет 27,05%, в 2025 году она выросла до 49,58%, а с 2026 года доля достигла 57,69%, приближаясь к шести десяткам, а общий объем выпуска превысил 246,1 миллиарда единиц.

Тренд «горячей» технологической стратегии

Из более чем ста новых фондов, запущенных в мае, лидируют по количеству размещений именно технологические фонды, при этом наблюдается «много точек роста».

По неполным подсчетам, 13 фондов в своих названиях прямо указывают на слова «технологии» или «инновации». Кроме того, есть такие продукты, как ETF на CSI инновационные предприятия и искусственный интеллект, полупроводниковая промышленность, индекс новых энергетических автомобилей CSI, а также ETF на облачные вычисления и другие сегменты, связанные с искусственным интеллектом, вычислительными мощностями, полупроводниками, возобновляемой энергетикой.

Многие аналитики позитивно оценивают перспективы рынка акций в мае и далее, полагая, что интерес к технологиям, вызванный ростом рынка, будет продолжать стимулировать приток средств.

Главный экономист Qianhai Open Source Fund Ян Дэлонь считает, что в будущем доля фондов с правами в новых запусках будет только расти. Причина проста: эффект доходности на рынке акций продолжает усиливаться, формируется постепенный режим «медленного бычьего» рынка, что повышает привлекательность инвестиций. В этом контексте, наиболее прибыльные направления — технологии, которые станут «точками роста» для новых фондов.

Фонд China Orient и Great Wall также выражают оптимизм по поводу технологического тренда в 2026 году, отмечая, что при долгосрочной структурной поддержке следует сосредоточиться на восстановлении прибыли компаний. В качестве приоритетных направлений они выделяют технологии, поскольку внутренний и внешний спрос на вычислительные мощности растет благодаря развитию AI; локализация полупроводникового сектора имеет большие перспективы; быстрый рост затрат на токены способствует улучшению конкурентной ситуации в облачных вычислениях; производители памяти уже начали реализовывать рост цен, что подтверждает фундаментальные изменения; а сектор потребительской электроники ожидает стабилизации цен на память, что может привести к смене логики.

Менеджер Индустриального фонда Сюй Чэнчжун ожидает, что в 2026 году инвестиционный главный тренд на рынке акций останется технологическим. В дальнейшем развитие технологического стиля будет зависеть от взаимного подтверждения роста отраслей и фактической реализации прибыли, а внутренние показатели технологических компаний могут стать ключевым ориентиром для инвестиций в 2026 году. По его мнению, спрос на AI и автомобильную электронику даст возможность отечественным производителям полупроводникового оборудования выйти на новый уровень заказов.

Агентство Gushang Fund отмечает, что с «924» года, после переоценки стратегического положения на рынке капитала, происходит позитивное взаимодействие между трансформацией экономики Китая и фондовым рынком. Взрывной рост цепочки AI, достижения DeepSeek, возможности в области чипов, хранения данных и энергетики — все это привлекает дополнительные средства через инвестиции в акции.

Эксперты также отмечают, что «мини-пик» новых фондов в мае — это не только расширение продуктового предложения, но и важный аспект поддержки национальной стратегии технологической самостоятельности. В результате концентрации фондов на жестких технологиях ожидается привлечение дополнительных инвестиций в стратегические новые отрасли, что усилит функции распределения ресурсов на рынке капитала и будет способствовать высококачественному развитию технологической индустрии страны.

(Редактор: Сюй Наннан)

Ключевые слова: