Итак, вокруг Дже Квона и того, что произошло с Terra, всё ещё есть много вопросов и недоразумений. У парня было состояние более 3 миллиардов долларов на пике, и он буквально поставил на собственное обрушение. Безумие.

Дже Квон — южнокорейский предприниматель с дипломом Стэнфорд по компьютерным наукам, работал инженером-программистом в Apple и Microsoft, прежде чем заняться криптовалютами. В 2018 году он основал Terraform Labs и смог привлечь более $50M от крупных венчурных инвесторов и криптоинвесторов. Затем в 2020 году они запустили UST — этот алгоритмический стейблкоин, якобы привязанный к доллару. Механика должна была быть элегантной: токен LUNA поддерживал бы стабильность UST. Звучит хорошо на бумаге, правда?

Вот тут всё становится сомнительным. По сообщениям, Terraform искусственно завышали объем транзакций в своей сети, чтобы казаться более активными, чем есть на самом деле. Они буквально создавали фальшивые транзакции, чтобы выглядеть легитимными. Квон, по слухам, говорил, что нужно делать транзакции, которые «выглядят реальными», и обещал сделать их «неотличимыми». Это не было органичным ростом — это был театр.

Перед тем, как всё рухнуло, Квон публично делал ставки. Он поставил $1M на то, что Luna не опустится ниже определенных уровней. Он даже предлагал ставки, что UST не потеряет свою привязку к доллару. Парень играл с уверенностью или играл людьми. Возможно, и то, и другое.

Затем случился май 2022 года. Terra’s Anchor Protocol начал снижать процентные ставки по депозитам в стейбкоинах. Тогда кредиторы начали нервничать и начали выводить UST. Механизм сжигания и выпуска, который должен был всё спасти? Оказался медленным и с ошибками. Технические проблемы заставили биржи приостановить вывод средств. В то же время этот механизм размывал предложение LUNA, что привело к резкому падению цены.

Когда UST начал терять свою привязку, автоматические системы в пулах Curve создавали еще большие скидки, чтобы привлечь арбитражных трейдеров. Но это только усугубляло проблему де-пегинга. UST рухнул, LUNA обрушилась, а примерно за неделю исчезло 45 миллиардов долларов стоимости. Состояние Квона сократилось с более чем 3 миллиардов до практически нуля.

Всё это показывает, насколько хрупкими могут быть такие системы, построенные на хайпе и искусственных метриках, а не на реальной полезности. Это урок о том, почему нужно быть скептичным, когда основатели делают публичные ставки на свои проекты и когда метрики выглядят слишком хорошо, чтобы быть правдой.