Только что заметил кое-что довольно интересное, происходящее на Уолл-стрит. Goldman Sachs подала заявку в SEC в апреле на запуск того, что они называют ETF с доходом от премии по биткоину, и честно говоря, этот шаг многое говорит о том, куда движется традиционный финансы с криптовалютами.

Вот суть: Goldman не идет на создание простого спотового биткоин-ETF, как все остальные. Вместо этого они создают что-то другое — фонд, который держит биткоин, но оборачивает его стратегией опционов. Они будут держать как минимум 80% в биткоине, а затем добавят динамическую стратегию продажи колл-опционов для генерации ежемесячного дохода. Коэффициент перепродажи колеблется между 40-100% в зависимости от рыночных условий. По сути, они делают ставку на то, что некоторые инвесторы хотят иметь экспозицию к биткоину, но предпочитают стабильный доход, а не гоняться за ростом цен.

Тайминг тоже говорит многое. Morgan Stanley всего за несколько дней до этого выпустил свой собственный продукт с спотовым биткоином, а теперь крупные институты фактически соревнуются за разные сегменты инвесторов. Goldman ориентируется на тех, кто ищет доход, в то время как другие гоняются за ростом цены.

Что меня особенно поразило, так это структура комиссий — они позиционируют это как самый дешевый биткоин-ETF в категории дохода, с коэффициентом расходов, который ниже аналогичных продуктов. Когда у вас есть управляющий активами на 3,5 триллиона долларов, который вдруг начинает рассматривать волатильность биткоина как еще один источник дохода для упаковки и продажи, это говорит о чем-то большем. Самый дешевый биткоин-ETF в этой сфере показывает, что они серьезно настроены на масштаб, а не просто на символизм.

Фонд держит биткоин через дочернюю компанию на Каймановых островах, чтобы обойти Закон об инвестиционных компаниях 1940 года, и ожидается, что он запустится примерно через 75 дней после подачи заявки. Тикер еще не назначен.

Что действительно происходит — это то, что традиционный финансы больше не сидят в стороне. Между доходной стратегией Goldman, простым спотовым продуктом Morgan Stanley, похожим доходным ETF Grayscale и, похоже, чем-то разрабатываемым BlackRock, мы наблюдаем сдвиг в институциональной тактике с «следует ли нам?» к «как мы можем выделиться?». Разрыв между криптовалютами и традиционными активами с доходом стал гораздо уже. Так происходит массовое внедрение — не через хайп, а через скучную финансовую инженерию и конкуренцию по комиссиям.