Генеральный директор Arm Holdings Рене Хаас дает серьезное предупреждение для Intel и AMD

Продвинутые микросхемы (AMD 4.21%) и Интел (INTC 5.60%) были одними из самых горячих акций в области чипов на рынке, демонстрируя феноменальный рост за последний год, поскольку спрос на их продукты, вызванный искусственным интеллектом (ИИ), приводит к впечатляющему росту их бизнеса.

В то время как акции AMD выросли на 300% за последний год, акции Intel принесли еще более значительный рост — 413% на момент написания. AMD выиграла благодаря выгодным контрактам, подписанным с гиперскейлерами и компаниями, занимающимися ИИ, на свои графические процессоры для дата-центров (GPUs) и центральные процессоры серверов (CPUs).

Между тем, спрос на чипы Intel превышает предложение. Решение компании перейти на создание индивидуальных процессоров для ИИ и растущая популярность серверных CPU для запуска ИИ-выводов в облаке являются благоприятными факторами для её бизнеса. Однако Arm Holdings (ARM 8.13%) может стать серьезной проблемой для гегемонии AMD и Intel, судя по комментариям генерального директора Рене Хааса, сделанным во время последнего отчета о доходах компании.

Давайте посмотрим, что сказал Хаас, и проверим, сможет ли Arm действительно повлиять на перспективы двух полупроводниковых компаний, обсуждаемых в статье.

Источник изображения: Getty Images.

Заявление Arm о значительном снижении затрат на капитальные вложения в дата-центры должно вызывать опасения у Intel и AMD

Arm традиционно известна разработкой архитектуры чипов и интеллектуальной собственности (IP), которую она лицензирует клиентам, таким как Nvidia, Amazon, Microsoft, Apple и другим. Компания также получает роялти с каждой поставленной чипа.

Расширить

NASDAQ: ARM

Arm Holdings

Изменение за сегодня

(-8.13%) $-18.57

Текущая цена

$209.93

Основные показатели данных

Рыночная капитализация

$243B

Диапазон за день

$208.50 - $216.84

52-недельный диапазон

$100.02 - $239.50

Объем торгов

211K

Средний объем

7.9M

Валовая маржа

94.08%

Британская компания, однако, сейчас меняет свою бизнес-модель. Она больше не будет просто лицензировать свою IP и получать роялти от клиентов, а также решила производить собственные чипы. 24 марта она анонсировала CPU ARM AGI, отметив, что впервые за 35 лет своей истории начнет производить собственный силикон. Компания ориентируется на рынки агентного ИИ и вывода, которые требуют энергоэффективных решений для вычислений.

Хорошая новость для инвесторов Arm — это то, что она уже прогнозирует более 2 миллиардов долларов дохода от своих CPU в ближайшие два финансовых года. Это более чем вдвое превышает первоначальные ожидания при анонсе CPU AGI. Очевидно, что клиенты проявляют большой интерес к CPU Arm, ориентированному на вывод. Это неудивительно, учитывая комментарии Хааса на недавнем отчете о доходах:

Наш первый производственный силиконовый продукт для дата-центра обеспечит более чем в два раза большую производительность на стойку по сравнению с платформами x86, с потенциалом снизить капитальные затраты на ИИ в дата-центрах до 10 миллиардов долларов за гигаватт.

AMD и Intel используют архитектуру x86 для своих чипов. Однако энергоэффективность архитектуры Arm объясняет, почему поставки чипов, разработанных по ней, растут гораздо быстрее, чем чипов на базе архитектуры x86. Согласно исследовательской компании IDC, продажи CPU на базе x86 выросли примерно на 40% в 2025 году, что ниже ожидаемых 64% роста для чипов без x86.

Counterpoint Research оценивает, что к 2029 году чипы на базе Arm будут составлять 90% от заказных CPU, используемых в ИИ-серверах. Исследовательская фирма отмечает, что широкое внедрение силикона и архитектуры Arm гиперскейлерами ускорит этот сдвиг от процессоров x86. Стоит отметить, что Arm уже привлекла крупного гиперскейлера — Meta Platforms — для своего CPU AGI.

Более того, в число её партнеров по внедрению входят такие компании, как OpenAI, Cloudflare, Cerebras и другие. Всё это, вероятно, объясняет, почему генеральный директор Arm считает, что компания сможет генерировать ежегодный доход в 15 миллиардов долларов от продаж CPU AGI к 2031 году, тогда как в недавно завершившемся 2026 финансовом году доход был равен нулю.

Стоит ли волноваться инвесторам AMD и Intel?

Хотя Arm действительно обладает технологиями и клиентской базой, чтобы повлиять на рынок серверных CPU, важно помнить, что она только начинает свой путь. Компания ожидает продаж своих CPU AGI на сумму 2 миллиарда долларов в 2027 и 2028 годах, как было отмечено ранее. В то же время Intel за первый квартал получила 5,1 миллиарда долларов дохода от сегмента дата-центров и ИИ (DCAI), что на 22% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Доход сегмента дата-центров AMD вырос на 57% за год и составил 5,8 миллиарда долларов. Таким образом, AMD и Intel значительно опережают Arm. Более того, прогноз Arm о 15 миллиардах долларов продаж CPU для ИИ-серверов через пять лет не кажется особенно большим, учитывая, что по оценкам компании, общий потенциал рынка CPU для дата-центров составляет 100 миллиардов долларов к 2030 году.

Следовательно, AMD и Intel, вероятно, продолжат демонстрировать здоровый рост своих бизнесов по производству ИИ-чипов, несмотря на крупные заявления о снижении затрат, сделанные руководителем Arm. Кроме того, размер рынка серверных CPU предполагает наличие возможностей для нескольких игроков. На самом деле, как AMD, так и Intel, Arm может стать одной из ведущих акций в области ИИ в долгосрочной перспективе, поскольку компания сейчас находится в лучшей позиции для использования возможностей инфраструктуры ИИ через несколько источников дохода, включающих лицензирование, роялти и продажу чипов.