Плохая динамика акций Nike продолжает ухудшаться. Не пора ли уже покупать?

Nike (NKE +0.21%) акции продолжают находить новые минимумы. После падения на 16% только за апрель, акции продолжили медленно снижаться в последующие недели. На момент написания этого текста Nike торгуется примерно по $42 — на минимуме за 12 лет и примерно на 34% ниже уровня начала 2026 года.

Проблемы спортивного гиганта хорошо задокументированы на данный момент. Доходы в Гонконге и на материковом Китае продолжают снижаться. Таможенные пошлины сжимают маржу в Северной Америке. А в конце прошлого месяца руководство заявило, что сокращает около 1400 рабочих мест, большинство из которых в технологической группе, в рамках программы “Win Now” (Побеждай сейчас) от генерального директора Эллиота Хилла. И последнее руководство компании снизило прогнозы, отодвинув сроки выхода на рост еще дальше.

Тем не менее, это Nike. Бренд глобальный, вероятно, останется здесь на поколения. Кроме того, баланс на балансовом счете имеет значительный запас, а дивидендная доходность уже приближается к 4%.

Итак, наконец ли заложена в цену самая худшая ситуация?

Источник изображения: The Motley Fool.

Требующая терпения перезагрузка

В третьем финансовом квартале 2026 года (период, завершившийся 28 февраля 2026 года) выручка по отчетам осталась на уровне прошлого года — 11,3 миллиарда долларов. Это своего рода прогресс — в 2025 финансовом году выручка снизилась на 10%, — но картина прибыли все еще печальная. Прибыль на акцию упала на 35% до $0,35, а чистая прибыль снизилась до $520 миллионов с $794 миллионов годом ранее.

И валовая маржа Nike также разочаровывает. Она сократилась на 130 базисных пунктов до 40,2%, при этом более высокие пошлины в Северной Америке оказали давление в 300 базисных пунктов. И это шестой подряд квартал снижения валовой маржи по сравнению с прошлым годом.

Однако были и положительные моменты. Выручка Nike Running выросла более чем на 20%. Выручка в Северной Америке выросла на 3%, при этом оптовая торговля в этом регионе увеличилась на 11%.

Но прогнозы руководства не добавили оптимизма. Nike заявил, что ожидает снижения выручки за четвертый финансовый квартал на 2–4%, а выручка в Гонконге и на материковом Китае упадет примерно на 20%, поскольку компания ускоряет очистку запасов на этом рынке. Главный финансовый директор Мэтт Френд также отметил, что первый квартал финансового 2027 года должен стать последним, в котором более высокие пошлины будут существенным препятствием для роста валовой маржи — то есть расширение валовой маржи не ожидается до второго квартала 2027 года, который заканчивается примерно в ноябре этого года.

Сам Френд признал в ходе звонка, что “наше возвращение занимает больше времени, чем нам хотелось бы.”

Расширить

NYSE: NKE

Nike

Изменение за сегодня

(0.21%) $0.09

Текущая цена

$42.11

Основные показатели

Рыночная капитализация

$62B

Диапазон за день

$41.90 - $42.30

52-недельный диапазон

$41.70 - $80.17

Объем торгов

134K

Средний объем

21М

Валовая маржа

40.57%

Дивидендная доходность

3.86%

Фактор дивиденда

Для инвесторов, ориентированных на доход, есть хотя бы одно утешение. По мере снижения цены акции дивидендная доходность росла. При текущих ценах дивиденд Nike составляет почти 3,9% — значительно выше уровня в начале года.

И сама дивидендная выплата выглядит устойчивой. Nike увеличивала свой дивиденд 24 подрядных года, оставаясь в шаге от статуса Dividend Aristocrat®.

В последнем квартале компания выплатила акционерам около $609 миллионов в виде дивидендов, что на 3% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. И баланс остается крепким: на конец квартала у компании было $8,1 миллиарда наличных и краткосрочных инвестиций, несмотря на снижение на $2,3 миллиарда, связанное с выплатами дивидендов, погашением долгов, капиталовложениями и выкупом акций.

Но риски остаются высокими. Мода, конечно, капризна и непредсказуема. А слабость Nike в Китае — ключевом рынке — вызывает особую тревогу, особенно на фоне продолжающегося сильного роста конкурентов, таких как Lululemon и On Holding.

Итак, стоит ли покупать акции Nike? Для тех, кто ценит дивидендный доход, я считаю, что они наконец стали достаточно дешевыми. Но для тех, кто этого не ценит, я бы пропустил, поскольку пока нет ясного пути к стабильному и значительному росту продаж.