Градация: Федеральная резервная система, возможно, сохранит высокие процентные ставки на длительный срок, что негативно скажется на биткоине, но положительно — на Circle и RWA

BlockBeats Новости, 16 мая, руководитель исследования по градации Zach Pandl заявил, что на фоне возобновления инфляции в США Федеральная резервная система, возможно, будет долго поддерживать высокие процентные ставки, что окажет три основные влияния на рынок криптовалют. Он считает, что по мере приближения индекса потребительских цен (CPI) США к 4%, у нового председателя Федеральной резервной системы Кевина Уорша практически нет пространства для снижения ставок, и текущие ожидания рынка о первом снижении ставок отложены до сентября 2027 года.

Градиус отметил, что долгосрочные высокие ставки создадут давление на «валютные деструктивные сделки», такие как биткойн. Поскольку биткойн, как и золото, является бездоходным активом, более высокие реальные ставки увеличивают альтернативные издержки владения долларовыми активами. Однако он по-прежнему положительно смотрит на долгосрочные перспективы биткойна и считает, что такие регуляторные инициативы, как Закон о ясности (CLARITY), могут частично компенсировать соответствующее давление.

Кроме того, он считает, что среда с высокими ставками ускорит токенизацию активов с фиксированным доходом. В настоящее время доходность американских фиксированных доходных инструментов превышает большинство доходностей DeFi, например, ставка по кредитованию USDC на Aave составляет около 3,6%, а доходность по краткосрочным корпоративным облигациям — около 4,5%. Градиус также отметил, что эмитенты стейблкоинов выиграют от высоких ставок. Поскольку Закон о гениальности (GENIUS) запрещает стейблкоинам платить проценты пользователям, эмитенты могут сохранять доходы от резервных активов. Он оценил, что при повышении краткосрочной ставки на 25 базисных пунктов доход Circle увеличится примерно на 190 миллионов долларов.