Только что рассматривал некоторые интересные макро-сигналы, которые могут иметь значение для следующего времени бычьего рынка криптовалют. Индекс деловой активности в производственном секторе ISM PMI только что достиг 52,7 — самый высокий показатель с 2022 года — и он уже три месяца подряд превышает 50. Это расширение после почти трех лет сокращения. Довольно значимо, если подумать.

Вот что привлекло мое внимание: исторически, ралли криптовалют совпадали с такими видами расширения в производственном секторе. Посмотрите на 2013, 2017 и 2021 годы — все эти бычьи рынки произошли, когда макроэкономические условия улучшались, а ликвидность возвращалась в рисковые активы. Мы только что прошли 36 месяцев жестких финансовых условий и сокращения в производстве, что объясняет, почему альткоины испытывали трудности. Тем не менее, Биткойн все равно превысил $100k, что говорит о наличии базового спроса.

Рауль Пал высказал интересную мысль по этому поводу. Он в основном говорит, что криптовалюты следуют за бизнес-циклом, и текущая ситуация может не соответствовать традиционной модели четырехлетнего халвинга. Он считает, что в этот раз мы рассматриваем пятилетний цикл, что означает, что пик ISM должен наступить примерно в 2026 году. Это логично, если посмотреть на данные.

Итак, есть два подхода к мысли о следующем бычьем рынке криптовалют сейчас. Традиционный взгляд: события халвинга Биткойна управляют циклом. После апреля 2024 года мы увидели консолидацию и новые максимумы в 2025 году, аналогично тому, что произошло после халвинга 2020 года. Эта модель предполагает пики, растягивающиеся до 2026 года или позже. Макроэкономический взгляд: расширение PMI означает улучшение экономических условий и лучшую ликвидность. Когда активность в производстве увеличивается, деньги текут в рисковые активы, включая криптовалюты. Этот цикл может фактически развиваться быстрее, чем обычно.

Интересно, что институциональные деньги, похоже, готовы к этому. Опрос Coinbase показал, что 74 процента институциональных инвесторов ожидают роста цен на криптовалюты в следующие 12 месяцев, а 73 процента планируют увеличить свою долю цифровых активов до 2026 года. Это довольно уверенное убеждение.

Одно, за чем стоит следить: условия ликвидности и реакция процентных ставок на это расширение в производственном секторе. Если мы увидим смягчение, это обычно расширяет возможности для более широкого участия в криптовалютах. Также важны геополитические события и регуляторные меры в США. Но текущая ситуация — с возвращением ISM в зону расширения и формированием позиций институционалов — говорит о том, что условия для следующего бычьего рынка криптовалют начинают складываться. Стоит внимательно следить за этим, по мере развития этого периода.