pump.fun Мы все хорошо знаем, одним нажатием можно отправить мем монету. Hyperliquid мы тоже хорошо знаем, одним нажатием можно открыть кредитное плечо.

А что если одновременно отправить мем монету и открыть кредитное плечо одним нажатием? Какой будет результат? Это эксперимент на HyperEVM — alt.fun, объединяющий pump.fun + Hyperliquid.

Механизм alt.fun

Во-первых, он похож на pump.fun: все могут выпускать токены. Но при создании токена, помимо привычных названия, тикера, логотипа, описания и других базовых данных, первым шагом нужно выбрать актив и направление (лонг/шорт), а также множитель кредитного плеча.

На нижней картинке видно, что сейчас поддерживаются основные криптоактивы BTC, ETH, HYPE, SOL, DOGE, ZEC, а также можно открыть позиции на традиционные крупные активы, такие как серебро, NVIDIA, индекс S&P 500, с возможностью выбора плеча 2/3/5 раз.

На pump.fun, в фазе bonding curve, все вкладывают SOL и получают мем монеты. Но на alt.fun, все вкладывают USDC и получают кредитные токены.

Так называемые кредитные токены — это токенизация контрактных позиций Hyperliquid. Поэтому внутренняя торговая логика alt.fun выглядит так:

Покупка: USDC -> кредитный токен -> мем монета

Продажа: мем монета -> кредитный токен -> USDC

Говоря проще, чем торговля мем монетами, это скорее форма сбора средств с использованием мемов и открытием кредитного плеча. Независимо от того, до или после выпуска токена, активные резервы, связанные с мем монетой, всегда представляют собой базовые кредитные токены, что означает, что даже если сама мем монета не торгуется, рост или падение стоимости соответствующих контрактных позиций влияет на цену мем монеты.

Благодаря этой механике, порог выхода для токена alt.fun делится на два варианта. Первый — пройти весь путь по bonding curve, второй — чтобы стоимость контрактных позиций достигла 9000 долларов. Первый вариант можно понять как сбор 9000 долларов и совместное открытие кредитного плеча, второй — уже не собирая деньги, а просто имея позицию, которая стоит столько же.

После выхода ликвидность переносится в AMM-пул, но активы, связанные с мем монетой, остаются кредитными токенами, поэтому покупка в этот момент фактически увеличивает кредитное плечо. Этот цикл продолжается: если базовые позиции растут в цене, возникает FOMO, и деньги начинают течь в систему, усиливая рост мем монеты. Аналогично, если базовые позиции падают, возможен крах.

Существует ли «лидер» среди таких платформ?

Новые платформы обычно вызывают FOMO. С точки зрения запуска мем монеты, самой популярной и эмоционально насыщенной является $ALT.

Но поскольку alt.fun фактически накладывает контрактные позиции в мем-оболочку, стоит учитывать, что $ALT — это мемизация стратегии с 5-кратным лонгом $HYPE , то есть, если $HYPE вырастет на 10%, то базовые кредитные токены поднимутся на 50%. В условиях эмоциональной поддержки это увеличит рыночную капитализацию самой $ALT .

А что если $HYPE упадет? Или, например, при колебаниях — сначала падение на 10%, затем рост на 10%, — цена $HYPE останется неизменной, но система будет автоматически балансировать позиции в фоновом режиме (Rebalancing), чтобы избежать ликвидации, уменьшая плечо при падениях. Это означает, что если актив снизился на 10%, а потом вернулся к исходной цене, то стоимость вашего токена может не только не восстановиться, а даже уменьшиться, особенно при высоком кредитном плече.

В очень экстремальных условиях динамическое ребалансирование может не успеть сработать, что приведет к ликвидации (обнулению стоимости кредитных токенов).

В целом, хотя эта платформа позволяет ловить лидеров с помощью эмоций, для этого нужно сильное настроение рынка, иначе при боковом движении базовых активов можно понести убытки.

Что нового в этой платформе?

Многие опытные участники считают, что это просто добавление мем-обертки к уже существующей стратегии кредитных токенов. Сейчас трейдеры либо сами открывают позиции, либо используют копирование сделок, и эта платформа кажется лишней. В чем же новизна?

@frozenraspberry предложил интересную точку зрения — такую концепцию невозможно реализовать на ETH/Solana, а только на HyperEVM:

Кроме того, @nyenchenn отметил, что мемизация кредитных позиций сама по себе — это забавная идея:

Заключение

Добавление мем-эмоций к кредитным позициям — это эффект усиления, который привлекает внимание к alt.fun, но одновременно увеличивает риски активов. Инвесторам следует проявлять особую осторожность.

Кликните, чтобы узнать о вакансиях в BlockBeats

Присоединяйтесь к официальному сообществу BlockBeats:

Группа в Telegram для подписки: https://t.me/theblockbeats

Общая группа в Telegram: https://t.me/BlockBeats_App

Официальный аккаунт в Twitter: https://twitter.com/BlockBeatsAsia