Сравнение оборонных акций: Northrop Grumman против Lockheed Martin — какая сейчас лучшее приобретение?

Northrop Grumman (NOC 0,57%) и Lockheed Martin (LMT +0,09%) — крупные подрядчики, находящиеся в центре аэрокосмической и оборонной промышленности. Их акции упали более чем на 20% за последние три месяца, несмотря на войну в Иране и рост напряженности на Ближнем Востоке.

Инвесторы отвернулись от чисто аэрокосмических и оборонных компаний в пользу тех, у которых есть диверсифицированные источники дохода, включающие промышленность и информационные технологии, такие как Palantir (PLTR +2,82%) и General Dynamics (GD 0,22%). Основная причина падения для Northrop и Lockheed — то, что обе компании сильно связаны с крупными контрактами на разработку по фиксированной цене. Однако обе компании прибыльны, выплачивают стабильные дивиденды и остаются хорошими долгосрочными инвестициями. Какая из этих двух компаний — лучшая оборонная акция? Давайте посмотрим.

Источник изображения: Getty Images.

Northrop увеличивает производство B-21 Raider

B-21 Raider компании Northrop Grumman, первый в мире шести-генерационный стелс-бомбардировщик, прошел свои самые рискованные финансовые этапы. После лет поглощения контрактов на разработку по фиксированной цене, Northrop теперь переходит к более прибыльной производственной фазе. Компания заявила, что ускоряет производство, планируя поставить первый самолет в 2027 году.

Расширить

NYSE: NOC

Northrop Grumman

Сегодняшнее изменение

(-0,57%) $-3,15

Текущая цена

$548,65

Основные показатели

Рыночная капитализация

$78B

Диапазон за день

$547,28 - $555,97

52-недельный диапазон

$466,38 - $774,00

Объем торгов

539

Средний объем

822K

Валовая маржа

20,52%

Дивидендная доходность

1,68%

Планирует закупать как минимум 100 B-21, в то время как министр обороны Пит Хегсетх увеличивает эту цифру, обеспечивая Northrop огромным многолетним потоком доходов. По мере масштабирования производства ожидается рост маржи, превращая престижный проект в значительный источник прибыли.

Доминирование на рынке стратегического сдерживания

Тем временем Northrop Grumman является единственным генеральным подрядчиком программы LGM-35A Sentinel, заменяющей устаревшие межконтинентальные баллистические ракеты Minuteman III. Эта программа представляет собой сухопутную часть ядерной триады США и считается важнейшим приоритетом обороны. Несмотря на критику из-за роста стоимости, ее важный статус гарантирует, что Northrop останется в центре стратегической обороны США на ближайшие 50 лет.

Программа находится на ранних прототипах, и производство ожидается начать с первых испытательных полетов в 2027 году, а начальные возможности — в начале следующего десятилетия. В совокупности эти две программы формируют заказной портфель компании на сумму $95,6 миллиарда.

Финансовая дисциплина и выплаты акционерам

Несмотря на капиталоемкость своих основных программ, Northrop придерживается сильной политики в отношении акционеров. Акции по текущей цене дают дивидендную доходность около 1,7%, и компания стабильно увеличивает выплаты. По мере снижения задержек в разработке B-21 ожидается рост свободного денежного потока. Компания часто использует эти средства для агрессивных выкупных программ акций, что способствует росту прибыли на акцию (EPS) и служит страховкой для стоимости акций во времена рыночной волатильности.

За 22 последовательных года компания увеличивала дивиденды, включая 11% рост в 2025 году. Кажется, что она хорошо подготовлена к дальнейшим увеличениям. В первом квартале она получила выручку в $9,8 миллиарда, что на 4% больше по сравнению с прошлым годом, а EPS составил $6,14, что на 85% больше, чем в первом квартале 2025 года.

Lockheed имеет рекордный заказной портфель на $186 миллиардов

Самая убедительная причина владения Lockheed Martin — это высокая предсказуемость будущих доходов. По состоянию на конец первого квартала 2026 года компания зафиксировала заказной портфель на сумму $186,4 миллиарда. Это более чем за два полных года полного производственного потенциала.

Расширить

NYSE: LMT

Lockheed Martin

Сегодняшнее изменение

(0,09%) $0,47

Текущая цена

$520,41

Основные показатели

Рыночная капитализация

$120B

Диапазон за день

$515,25 - $521,43

52-недельный диапазон

$410,11 - $692,00

Объем торгов

3,9K

Средний объем

1,6M

Валовая маржа

10,70%

Дивидендная доходность

2,59%

Ключевые драйверы включают рост заказов на систему реактивной артиллерийской ракетной системы высокой мобильности (HIMARS), недавно подписанные новые партнерства в Восточной Европе, а также высокий спрос на ракеты-перехватчики PAC-3 и THAAD, которые остаются на историческом максимуме, поскольку страны приоритетизируют воздушный суверенитет. В апреле правительство США подписало контракт на $4,7 миллиарда на модернизацию ракетных сегментов PAC-3 с Lockheed. Это следует за январским соглашением о четверном увеличении производства ракетных перехватчиков THAAD.

Морская мощь F-35 и стратегия поддержки

F-35 Lightning II остается центральной опорой сегмента авиации Lockheed. Бюджет Министерства обороны США на 2026 год предусматривает закупку 85 новых F-35, по сравнению с 47 в 2026 финансовом году.

При примерно 1300 F-35 в эксплуатации по всему миру Lockheed переходит от производителя к долгосрочному поставщику услуг. По мере старения парка, доходы от обслуживания, обновлений программного обеспечения и обучения пилотов, скорее всего, станут более стабильным и прибыльным источником, чем первоначальные продажи оборудования.

В первом квартале продажи Lockheed практически не изменились, увеличившись менее чем на 1% до $18 миллиардов, а EPS составил $6,44, что на 12% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Прогнозы на весь год предполагают выручку в диапазоне $77,5–$80 миллиардов, что на 5% выше средней точки, а EPS — в диапазоне $29,35–$30,25, что на 39% выше средней точки.

Надежные выплаты акционерам и оценка

Lockheed Martin увеличила дивиденды 23-й год подряд, включая повышение на 4,5% в 2025 году до $3,45 за акцию, что дает доходность 2,7% при текущей цене акции. Акции торгуются по цене в 25 раз выше прибыли, что выше, чем у Northrop Grumman (17), но все еще привлекательно с учетом прогнозируемого роста EPS на 18% в ближайшие три-пять лет.

Лучшая акция — для инвестора

Lockheed Martin предлагает более высокую дивидендную доходность и значительно больший заказной портфель. Однако его коэффициент P/E выше, чем у Northrop, что отражает рыночную премию за рост, связанный с доминированием F-35 и расширением системы противоракетной обороны.

Northrop Grumman — привлекательная ценовая альтернатива, с меньшим коэффициентом P/E, что может указывать на недооцененность по сравнению с историческими показателями и конкурентами. Хотя его заказной портфель меньше, чем у Lockheed, Northrop обладает лучшей чистой маржой прибыли. Несмотря на то, что его дивидендная доходность в 1,67% ниже, чем у Lockheed, меньший payout ratio (29%) и более высокий темп роста дивидендов (среднегодовой рост 10% за три года) свидетельствуют о большем потенциале для будущих агрессивных увеличений выплат.

В конечном итоге Lockheed Martin кажется более устойчивым для инвесторов, ищущих стабильность и доход, благодаря своему масштабному положению и системе противоракетных программ, обеспечивающих надежную защиту от волатильности. Northrop Grumman, вероятно, лучше подходит для инвесторов, ориентированных на ценность и долгосрочный рост, особенно по мере перехода своих платформ следующего поколения в более прибыльные производственные фазы.