51 шт. «десятилетних базовых» рекордных доходов Марафонец владеет тремя ключами к победе

В последнее время на рынке публичных фондов появились два важных сигнала: во-первых, индекс фондов с акцентом на акции и смешанных фондов Wind превзошел исторический максимум февраля 2021 года; во-вторых, по состоянию на 8 мая, среди активных фондов с более чем 10-летней историей (далее — «образцы фондов всего рынка») 72 фонда принесли инвесторам более 10-кратной доходности с момента основания, превысив показатели предыдущих лет.

Особое внимание привлекает то, что среди них 51 фонд обновил исторические рекорды по доходности, став «новыми десятикратными рекордсменами».

Эти данные не только свидетельствуют о возвращении долгосрочной ценности активных инвестиций в акции, но и в условиях сохраняющейся неопределенности предоставляют инвесторам важные образцы для поиска «секретов долгосрочной прибыли».

Анализ данных показывает, что эти «новые десятикратные рекордсмены» не являются случайностью, а характеризуются отличной командной работой, стратегиями守正出奇 и выдающимися возможностями управления рисками.

Расширение числа «десятикратных фондов»

Обратимся к истории: «десятикратные фонды» ранее считались редкостью в индустрии публичных фондов. В 2016 году активных фондов с доходностью более 10 раз было всего несколько; к пику 2021 года, когда индекс фондов с акцентом на акции и смешанных фондов достиг максимума, их число выросло до 61. По состоянию на 8 мая, этот показатель увеличился до 72.

Дополнительный анализ показывает, что из 72 «десятикратных фондов» 51 обновили свои исторические рекорды по доходности, демонстрируя сильную устойчивость прибыли.

По структуре доходности эти «новые десятикратные фонды» образуют ярко выраженную пирамидальную структуру. Например, фонды «Морнингз Гроуэтх», «Хуасия Дачан Чуаньсин А» принесли с момента основания более 45-кратной доходности, лидируя на рынке; 8 фондов, таких как «Фуго Тяньжуй Цяньсин А» и «Синцюань Тренд Инвестмент», имеют доходность в диапазоне от 20 до 35 раз; 10 фондов, включая «Ифанда Пиньвань Чжунчжэнь», «Синьхуа Юсянь Дивиденд А» и «Го Лянь А», показывают доходность в диапазоне от 15 до 20 раз; 31 фонд, такие как «Синцюань Глобальный Взгляд», «Цзяньсин Юйчжунь» и «Цайтун Джаньчжэ Вэйдянь А», имеют доходность в диапазоне от 10 до 15 раз.

Командная преемственность

Если говорить о результатах, то за ними стоит управленческая команда — движущая сила. Появление «новых десятикратных фондов» — это результат многократных циклов бычьего и медвежьего рынка, прошедших через длительный период. Данные показывают, что более 70% таких фондов были созданы до 2007 года, что позволило им пройти через многочисленные крупные колебания рынка и закалить долгосрочную устойчивость.

В этом долгом «эстафетном» соревновании есть два успешных подхода. Один — «одинокий смельчак» с долгосрочной стратегией, что встречается крайне редко. Из 51 фонда только杜猛 из Morgan Emerging Power управляет им почти 15 лет самостоятельно. По данным, с 2011 года, с момента основания, его фонд прошел через волны рынка, и к 8 мая его совокупная доходность достигла 11,73 раза.

Другой — преемственность, «эстафета» в рамках крупной команды. Например, фонды «Хуасия Классическая Конфигурация» и «Ифанда Стратегический Рост» пережили несколько смен управляющих, но их показатели не прерывались. За этим стоит платформа крупных фондовых компаний. Так, «Ифанда» занимает лидирующие позиции с 6 «десятикратными» фондами, а «Хуасия», «Фуго» и «Цзяньсин» также входят в число ведущих. Мощная аналитическая платформа обеспечивает преемственность даже при смене управляющих, а единая инвестиционная философия и механизмы передачи знаний позволяют фондам продолжать движение по намеченному курсу.

Важно отметить, что и средние и малые активные публичные фонды также способны показывать выдающиеся результаты. Например, такие компании, как «Морнингз», «Го Лянь», «Цзюньянь» и «Норд», успешно создают «десятикратные» фонды благодаря прочной аналитической базе. Это подтверждает, что в долгосрочной инвестиционной гонке глубокие исследования и управление рисками важнее простого расширения масштабов.

守正出奇

Если краткосрочный рост — это праздник рыночных эмоций, то получение более десяти раз прибыли за десятилетия — это испытание терпения, стойкости и самодисциплины.

Анализируя графики чистой стоимости «новых десятикратных фондов», легко заметить, что эти «долгожители» редко участвуют в краткосрочных горячих темах и гонках за трендами. Они достигают успеха благодаря долгосрочной работе, низкому обороту и守正出奇 — сохранению основ и поиску новых возможностей, что позволяет им накапливать значительную прибыль за счет сложных процентов.

Данные показывают, что в списках годовых лидеров публичных фондов за 2016–2025 годы эти «новые десятикратные» фонды не встречаются. Они могут не быть самыми яркими «спринтерами» в отдельные годы, но являются самыми устойчивыми и долгосрочными победителями.

守正 — это базовая логика ведущих управляющих. Например, фонд «Цзюньсин Новая Голубая Цепочка» под управлением Чжоу Вэйвэна с 2016 по 2025 год показывал максимальную годовую доходность не более 75%, не входил в топ-списки по годам, но в годы рыночных коррекций, такие как 2018, его снижение было значительно ниже среднего по рынку. Благодаря стратегии «зарабатывать малыми победами», он достиг более 10-кратной доходности с момента основания. Такая стабильность основана на принципе «хорошие отрасли, хорошие компании, хорошая цена», даже в периоды бумов в новых энергетиках 2021 года или AI в 2023 году, Вэйвэнь не стал пересматривать свою стратегию, а сосредоточился на секторах потребительского сектора, медицины и высокотехнологичного производства.

Это сдержанность подтверждается и данными: за последние 5 лет средний показатель оборота «новых десятикратных фондов» был значительно ниже среднего по рынку. В 2025 году средний показатель оборота этих 51 фонда составил 303,16%, что заметно ниже 361,88% по всему рынку, а некоторые фонды в 2025 году имели показатель менее 100%. Такой низкий оборот свидетельствует о долгосрочной фиксации качественных активов и отказе от частых сделок, что снижает износ и повышает стабильность.

Анализ годовых отчетов за 2016–2025 годы показывает, что такие фонды, как «Морнингз АЛЬФА», «Хуасия Дачан Чуаньсин А» и «Хуасинь Бояо Линьхэ», часто держали в портфеле одни и те же ключевые акции, что подтверждает их стратегию «держать опору» и долгосрочного подхода.

Стратегия победы «новых десятикратных фондов» — это не только守正, то есть сохранение основ, но и出奇 — умение идти в ногу с эпохой. Они не застывают в одном месте, а постоянно адаптируются к изменениям в экономике Китая, ловко реагируют на тренды: от потребительского роста до технологических прорывов, от высокотехнологичного производства до энергетической революции.

Например, фонд «Цзисин Баочэн Циклическая Ротация А» в конце 2018 года уверенно сосредоточил свои основные активы в секторе продуктов питания и напитков, что позволило ему успешно поймать рост потребительских акций. В 2019–2021 годах фонд продолжал расти, а к концу 2021 года его доходность достигла 7,57 раза. В конце 2021 года его основные сектора изменились на электронику, электрооборудование и машиностроение; к концу 2024 года — на электрооборудование, электронику и связь, что позволило ему активно участвовать в новых энергетических и технологических трендах, обеспечивая значительный рост стоимости. По состоянию на 8 мая, его доходность с момента основания достигла 11,52 раза.

Умение сохранять свою стратегическую платформу и одновременно идти в ногу с индустриальными трендами — это ключ к успеху «новых десятикратных фондов», позволяющий им проходить через циклы и постоянно достигать новых рекордов.

Выдающиеся возможности управления рисками

На падающем рынке «новые десятикратные фонды» демонстрируют высокую защиту капитала. Они могут точно регулировать позиции, чтобы смягчить падение, и при этом сохранять высокую доходность в благоприятные годы, что создает надежный «подушечный» эффект для преодоления циклов.

Данные показывают, что в 2018 и 2022 годах, когда рынок испытывал значительные коррекции, медиана максимальных просадок этих фондов была ниже, чем у всех образцов рынка.

Это связано с проактивной позицией при управлении портфелем на пике рынка. Например, в 2018 году, когда рынок находился под давлением, средний уровень доли акций в портфеле этих 51 фонда снизился до 76,9%, что является минимальным за последние 10 лет. Некоторые фонды снизили долю акций до 50% и менее, увеличивая долю облигаций и наличных для смягчения шоков. Например, «Гуфачжунь Уджэнь Чжэнцзян А» в конце 2018 года имел долю акций всего 40,67%, что было минимальным за 10 лет, а его максимальная просадка составила 14,33%.

Стабильность прибыли дополнительно подтверждает сильные стороны управления рисками. За последние 10 лет около 66,67% «новых десятикратных фондов» показывали прибыль в более чем 60% лет, что значительно выше 56,54% у всех фондов рынка. Например, «Ифанда Руйсянь I», «Хуасия Преимущество Отраслей А» и «Хуань Чжунь Технологическая Динамика А» достигли 80% по показателю прибыльных лет, то есть в 8 из 10 лет показывали положительный результат. Эти фонды накапливают прибыль, избегая частых убытков, что подтверждает принцип «медленно, но верно».

Таким образом, «новые десятикратные фонды» успешно сочетают守正 — сохранение основ, и出奇 — адаптацию к эпохе, что и является их ключевым секретом преодоления циклов и постоянных новых рекордов.