КБ证券 повысила целевую цену SK海力士 до 3 миллионов вон… Ведущая роль искусственного интеллекта

KB证券于15日将SK海力士的目标股价从280万韩元上调至300万韩元，并分析指出，随着人工智能的扩散，内存需求激增正同时推动业绩改善和股价重估。证券界尤其关注企业业绩预期增速可能快于股价上涨速度的可能性。

KB证券继12日调整目标股价后，仅时隔3天便再次上调20万韩元。研究本部长金东源预计，今年第二季度DRAM和NAND的价格将比此前预期更为强劲地上涨。他解释说，当前内存价格上涨主要受服务器用DRAM和企业用固态硬盘（即用于数据中心和服务器的存储设备）需求的带动。特别是，人工智能数据中心企业吸收了整体内存出货量的70%，显示出相当强劲的需求集中现象。

这一背景源于代理型人工智能的扩散。代理型人工智能是指超越简单问答、能够自行执行任务的人工智能形态。在此过程中，令牌使用量，即人工智能需要处理的数据单位，正在迅速增加。KB证券基于美国四大科技巨头今年第一季度的令牌使用量增长趋势判断，未来6个月内相关需求可能扩大至3倍，按年计算则可扩大至7倍。如果这一趋势持续，内存半导体将有可能实现更大销量和更高售价。

据此，KB证券预计SK海力士今年第二季度的营业利润将达70万亿韩元，约为去年同期的8倍。此外，今年全年营业利润预期被上调至277.31万亿韩元，较此前预测的270.094万亿韩元提高2.7%；明年营业利润预期也从418.088万亿韩元上调至428.002万亿韩元，上调幅度为2.4%。营业利润率预计将达到78.1%，位居全球第一。不过，所提出的数值与市场通常使用的业绩规模相比，处于非常高的水平，因此有必要同时关注未来实际公告及券商估算值的变化情况。

供应方面也被视为对行业景气有利的因素。考虑到主要客户明年的需求预期，明年的内存供应很可能比今年更为紧张，而且新内存生产线的全面投产也计划在明年之后，因此短期内供应难以大幅增加。此外，美国科技巨头企业的设备投资扩大也被视为支撑需求的因素。KB证券预测，包括Alphabet、亚马逊在内的四大科技巨头今年的设备投资将达7250亿美元，较去年增长77%，明年更将超过1万亿美元。这一趋势可能会使内存价格坚挺及业绩上调的态势在未来一段时间内得以延续。