Облигационная доходность США достигла многомесячных максимумов, двухлетний доходность достигла 4.064%, а 30-летняя превысила 5.071%.

Это не только макроэкономический сигнал, но и прямой источник давления на ликвидность в криптовалютной сфере.
Резкий рост доходности означает повышение безрисковой ставки, что давит на оценки рискованных активов.
Биткойн по-прежнему находится ниже 200-дневной скользящей средней, золото также снижается, и тенденция к возврату капитала из рискованных активов в облигации усиливается.
Но с другой стороны, рынок токенизированных государственных облигаций может выиграть.
Рост доходности по облигациям США делает реальные доходы на цепочке по американским облигациям более привлекательными, и сектор RWA может получить структурный приток капитала.
Текущий рынок находится в состоянии борьбы между макроэкономическими и цепочечными нарративами: с одной стороны — давление традиционных финансовых ставок, с другой — захват традиционной доходности токенизированными активами.
Трейдерам следует остерегаться сегментации ликвидности — капитал может течь из активов с высоким бета в низкорискованные RWA, а не полностью уходить из рынка.
Обратный риск: если доходность продолжит расти, рост стоимости заимствований может вызвать цепную реакцию ликвидаций, особенно на платформах с высоким кредитным плечом, таких как Hyperliquid и другие платформы деривативов на цепочке.
Структура рынка более уязвима, чем кажется на первый взгляд.
$btc #hype #defi #rwa #цепочные данные