Только что ознакомился с интересными данными по прогнозам цен на золото и хотел поделиться тем, что выделяется. Консенсус среди крупных финансовых институтов на 2025 год, кажется, колеблется в районе $2,700-$2,800, но на самом деле существует довольно широкий спектр мнений.

Меня особенно поразило то, как выстраиваются фундаментальные показатели. Корреляция золота с ожиданиями инфляции (отслеживаемая через ETF TIP) исторически была поразительно стабильной. Когда смотришь на монетарную динамику — рост M2 и CPI — это создает картину устойчивого давления на рост цен на золото. Недавний прорыв золота во всех основных мировых валютах, начавшийся в начале 2024 года, стал настоящим подтверждением бычьего рынка.

Глядя на долгосрочные графики, 50-летняя картина показывает два крупных бычьих разворота. Последний между 2013 и 2023 годами завершил формирование чаши с ручкой, что именно тот тип паттерна, который обычно предшествует сильным многолетним бычьим ралли. Поэтому многие аналитики сейчас прогнозируют цели по цене золота до $3,100 к 2025 году и, возможно, до $4,000-$5,000 к концу этого десятилетия.

Институциональные прогнозы интересны. Goldman Sachs и UBS оба предсказали около $2,700 к середине 2025 года. BofA был чуть более оптимистичен — $2,750. Но прогноз цены золота от InvestingHaven был заметно выше — $3,100, что говорит о том, что они по-разному интерпретируют ведущие индикаторы — особенно в части ожиданий инфляции и спроса со стороны центральных банков.

Стоит отметить расхождение между коммерческими позициями на рынке фьючерсов. Когда чистые короткие позиции растянуты (а сейчас именно так), это обычно ограничивает скорость роста цен, но не отменяет восходящий тренд. Сила EURUSD и структура рынка казначейских облигаций также создают благоприятную среду для золота прямо сейчас.

История серебра не менее интересна. 50-летний коэффициент золото-серебро показывает, что серебро обычно взрывается на поздних стадиях бычьих рынков золота. Если эта теория о прогнозе цен на золото оправдается, мы можем увидеть значительный рост серебра в ближайшие годы.

Для тех, кто задумывается о том, куда может пойти цена на золото, цель в $5,000 к 2030 году кажется разумной при нормальных условиях рынка. Это потребует устойчивых ожиданий инфляции и продолжения монетарного расширения, что большинство прогнозистов, похоже, ожидает. Уровень, при котором сценарий станет недействительным, — ниже $1,770 — если золото упадет и останется на этом уровне, вся бычья теория развалится.

Одна из вещей, которая мне нравится в долгосрочной рамке прогноза цен на золото, — это то, как она связывает все вместе — не только анализ спроса и предложения или экономических циклов, но и то, что действительно движет золото: ожидания инфляции, монетарная динамика и валютные движения. Когда все три фактора выстраиваются бычьими, это говорит о том, что сценарий действительно обоснован.