Я думал о том, чему в криптовалюционных обсуждениях уделяется недостаточно внимания — о маркет-мейкерах, которые работают за кулисами. Эти компании по сути являются опорой ликвидности в крипте, и честно говоря, понимание, кто они и что делают, может дать вам более ясное представление о том, как на самом деле функционирует рынок.

Итак, вот что нужно знать о маркет-мейкинге в крипте. Когда запускается новый токен, у него обычно ужасная ликвидность. Цены колеблются дико, спреды огромные, а розничные трейдеры терпят убытки, пытаясь переместить позиции. Вот тут и вступают маркет-мейкеры. Они по сути невидимая рука, которая поддерживает стабильность, постоянно выставляя цены покупки и продажи. Они углубляют книгу ордеров с обеих сторон, что означает меньшие проскальзывания для трейдеров и гораздо более стабильное ценообразование в целом. Для проектов наличие надежного маркет-мейкера может стать разницей между попаданием на крупные биржи или остаться в тени.

Для отдельных трейдеров, таких как мы, маркет-мейкеры очень важны. Они сокращают спреды между ценой покупки и продажи, что напрямую снижает ваши торговые издержки. Они также поглощают крупные ордера, не вызывая при этом значительных колебаний цен, так что если вы движете серьезные объемы, вы не один на один с падением цены. В общем, больше ликвидности — лучшее исполнение для всех.

Теперь, когда вы смотрите на крупнейших маркет-мейкеров в крипте прямо сейчас, перед вами довольно интересный состав. DWF Labs, вероятно, самый обсуждаемый — они взорвались с 2022 года и сейчас обслуживают сотни проектов, используя высокочастотную торговлю на десятках платформ. Но они не только занимаются маркет-мейкингом; у них есть венчурные подразделения, OTC-дески и специализированные фонды для AI-агентов и других секторов Web3.

Затем есть GSR Markets, существующие с 2013 года, — одни из старожилов. Они инвестировали более чем в 200 блокчейн-протоколов и занимаются всем — от OTC-трейдинга до управления рисками. Jane Street — еще один крупный игрок — это гигант количественной торговли, который значительно расширился в крипте. По сообщениям, их крипто-трейдинг в 2024 году утроился, что говорит о том, насколько серьезно квантовые фонды воспринимают этот рынок сейчас.

Cumberland, работающая под брендом DRW, существует с 2014 года и ориентирована на институциональных клиентов. Они предоставляют глубокую ликвидность специально для Bitcoin и Ethereum, а также предлагают крипто-опционы и деривативы. Bluesky Capital, также основанная в 2014 году, занимается систематическими торговыми стратегиями и нейтральными к рынку инвестиционными продуктами. И есть Jump Trading через их подразделение Jump Crypto — они восстанавливают свое присутствие в США после сокращения в 2023 году из-за регуляторного давления.

Интересно наблюдать, как этот список маркет-мейкеров в крипте продолжает развиваться. Эти компании уже не просто пассивные поставщики ликвидности. Они инвестируют в проекты, взаимодействуют с регуляторами, строят инфраструктуру и формируют всю экосистему. Если вы серьезно настроены понять, как на самом деле работают криптовалютные рынки, знание о том, кто эти крупные маркет-мейкеры и что они делают, — очень важно.

Маркет-мейкеры в крипте — это в основном причина, по которой вы можете входить и выходить из позиций, не теряя всё на проскальзывании. Они — причина, по которой новые токены не сразу падают к нулю. Будь вы трейдером, инвестором или создателем проектов, эти компании работают в фоновом режиме, чтобы всё функционировало. Стоит обращать на них внимание.