В этом цикле произошли очень заметные изменения.

Раньше все, кто использовал кредитное плечо, по сути, ставили на удачу.
Процентные ставки по займам менялись в любой момент, Funding мог резко взлететь, многие стратегии терпели убытки не из-за направления, а из-за стоимости капитала.
Поэтому, когда я впервые всерьез изучал @TermMaxFi, у меня возникло ощущение сильной ассоциации с традиционными финансами.
Потому что то, что они делают, на самом деле — это фиксированный кредитный рынок на блокчейне.
Займодавцы и заемщики заранее фиксируют процентную ставку и срок погашения при начале сделки, а не как в Aave, где ставки полностью плавающие.
Этот сдвиг на самом деле очень важен.
Потому что по-настоящему профессиональное управление капиталом никогда не строится на непредсказуемых издержках.
Официальные платформы сейчас продвигают one-click leverage, по сути автоматизируя сложные циклы кредитования и делая ставки фиксированными.
Пользователю не нужно вручную запускать цикл, и он не должен бояться внезапных скачков ставок в середине.
Я все больше убеждаюсь, что в будущем DeFi пройдет через очень явное разделение.
Одна часть протоколов продолжит обслуживать высокорискованные спекуляции, а другая медленно превратится в настоящие фиксированные доходные рынки на блокчейне.
А TermMax больше похож на вторую.
Потому что, когда рынок начнет входить в институциональную стадию, капитал будет ценить не самый высокий доход, а тех, кто может обеспечить самую стабильную и прозрачную структуру рисков.
@wallchain @TermMaxFi