«Личное пенсионное планирование» не равно «пенсионному финансовому планированию»! Кто сможет обеспечить тебе стабильное счастье?

Спрашивают AI · Как будут развиваться и интегрироваться в будущем два типа финансовых продуктов?

Автор Тань Яди, Цао Инбо

Недавно один из друзей увидел новость о расширении ассортимента «личных пенсионных финансовых продуктов» и специально обратился к нам за разъяснениями: что такое личные пенсионные финансовые продукты и чем они отличаются от ранее обсуждавшихся пенсионных финансов?

Глядя только на название, личные пенсионные финансы и пенсионные финансы оба содержат слова «пенсия» и «финансы», но на самом деле это совсем разные вещи, и даже можно сказать, что между ними есть значительные различия! В соответствии с принципом разъяснения и помощи участникам рынка, сегодня мы подробно разберем эти два типа продуктов и четко их разграничим.

Личные пенсионные финансы — это инвестиции, осуществляемые через личный пенсионный счет, с использованием средств внутри счета, соответствующих государственным требованиям регулирования и включенных в каталог пенсионных продуктов, таких как банковские финансовые продукты.

Пенсионные финансы — это банковские финансовые продукты, выпускаемые дочерними компаниями банковских финансов, тематикой которых является «пенсия». Инвесторы могут напрямую использовать свободные деньги для покупки через обычные банковские каналы, не открывая личный пенсионный счет, и не могут воспользоваться налоговыми льготами, связанными с пенсионными программами.

Прояснив основные определения, легко заметить, что оба продукта, несмотря на наличие слов «пенсия» и «финансы», имеют существенные отличия в механизмах создания. Однако регуляторные органы продвигают включение большего числа пенсионных финансовых продуктов в рамки личных пенсионных продуктов, что означает, что в будущем у них появится больше пересечений. Чтобы избежать путаницы у инвесторов, мы подробно разберем их по ключевым аспектам, чтобы ясно понять их различия и связи.

Ключевое отличие — это налоговые льготы. Личные пенсионные финансы являются важной частью системы личных пенсионных программ, и их главным преимуществом является максимальный ежегодный налоговый вычет в размере 12 000 юаней. Внося средства на счет и инвестируя в специально предназначенные финансы, в текущем году налог на доходы физических лиц не взимается, а при получении выплат в будущем при соблюдении условий налог взимается по фиксированной ставке 3%, что реально снижает налоговую нагрузку за год.

Например, если уровень дохода предполагает налоговую ставку 20%, ежегодное внесение 12 000 юаней позволит сэкономить 2400 юаней по налогам, а при учете инвестиционной прибыли долгосрочные преимущества станут еще более заметными. В то же время, обычные пенсионные финансы не предоставляют никаких системных налоговых льгот.

Второе — это различия в свободе распоряжения средствами. Личный пенсионный счет управляется строго в закрытом режиме: средства внутри счета — это долгосрочные пенсионные резервные фонды, которые можно использовать только для покупки, выкупа и преобразования продуктов внутри системы, их нельзя свободно переводить на обычные банковские карты или использовать для повседневных расходов или снятия наличных. Для снятия средств необходимо выполнение жестких условий, таких как достижение пенсионного возраста, полная потеря трудоспособности, эмиграция и т.п.

Использование средств в пенсионных финансах гораздо более гибкое. Хотя большинство продуктов предусматривают пятилетний закрытый период, досрочное выкуп обычно ограничено или сопровождается потерей части дохода, — это лишь ограничения на уровне продукта. По истечении срока основная сумма и доходы возвращаются на обычную банковскую карту инвестора, и он может распоряжаться ими по своему усмотрению.

Третье — различия в порогах входа и критериях отбора. Личные пенсионные финансы управляются по спискам разрешенных продуктов, с жесткими правилами допуска. Для включения в каталог продукт должен пройти многоступенчатую проверку регулятора, соответствовать стандартам по стратегии инвестирования, управлению рисками, тарифам и долгосрочной операционной способности.

Пенсионные финансы не ограничены специальным каталогом и имеют более разнообразные формы. Многие продукты используют механизмы сглаживания доходности, создавая специальные резервные фонды для сглаживания краткосрочных колебаний прибыли, что улучшает опыт долгосрочного владения; некоторые продукты включают выплаты дивидендов, особые условия выкупа при тяжелых заболеваниях и другие человеческие опции, делая дизайн более гибким.

Четвертое — сроки продуктов и реальный опыт ликвидности. Личные пенсионные финансы по срокам очень разнообразны: в каталоге есть как краткосрочные (1-2 года), так и долгосрочные продукты. Но достижение срока не означает, что средства можно свободно снять — после выкупа деньги остаются внутри закрытого пенсионного счета.

Пенсионные финансы ориентированы на долгосрочную ценностную инвестицию, стандартный закрытый период — 5 лет, что дает управляющим больше возможностей для маневров, позволяет включать активы с более высоким потенциалом доходности, но с меньшей ликвидностью. Некоторые продукты предоставляют услуги залогового кредитования, что позволяет инвесторам при необходимости срочно получить деньги через залог, что повышает их мобильность; в то же время средства на личных пенсионных счетах управляются строго и не предусматривают гибких функций залога или обращения.

Наконец, различия в процессе покупки. Для приобретения личных пенсионных финансов необходимо открыть личный пенсионный счет. В настоящее время 23 банка, одобренных для мобильных приложений, позволяют оформить его онлайн, процедура несложная, но требуется участие в базовой пенсионной страховке для городских работников или сельских жителей. Процесс покупки пенсионных финансов ничем не отличается от обычных — после прохождения оценки уровня риска можно сразу же купить через баланс банковской карты без дополнительных требований к открытию счета.

И наконец, наиболее важный для инвесторов аспект — доходность. В первую очередь нужно понять: ни личные пенсионные финансы, ни пенсионные финансы не являются вкладными продуктами с гарантированным сохранением и доходностью. В условиях управления по чистой стоимости их доходность зависит от рыночных колебаний, и к этому нужно быть готовым.

С точки зрения риска и доходности, оба продукта ориентированы на «стабильность» — их текущая позиция в основном в сегменте с низким риском. Личные пенсионные финансы в настоящее время — это продукты с фиксированным доходом или с усилением фиксированного дохода, уровень риска — PR2 (средне-низкий риск); пенсионные финансы варьируются от PR2 (средне-низкий риск) до PR3 (средний риск), также в основном базируются на фиксированных доходных активах. Оба продукта не стремятся к резким скачкам в краткосрочной перспективе, а полагаются на эффект сложных процентов со временем.

Маленькое отличие — пенсионные финансы обычно имеют более длинный (обычно 5 лет) закрытый период, управляющие могут более свободно перераспределять активы, включая более доходные, но менее ликвидные. Важно отметить, что хотя средства на личных пенсионных счетах должны оставаться до выхода на пенсию, частота открытия и закрытия продуктов внутри счета (например, квартальная или ежегодная) влияет на целостность портфеля, и это не означает, что сам продукт обязательно имеет полный 5-летний закрытый период. Именно поэтому, в сравнении с личными пенсионными финансами, показатели эффективности пенсионных финансов иногда чуть выше.

По данным Wind, к концу 2025 года объем пенсионных финансовых продуктов превысил триллион юаней, достигнув 1063 млрд юаней, выпустили 51 продукт 10 дочерних компаний. По доходности, в 2025 году средняя годовая доходность пенсионных финансов составила 3.94%, из них 10 продуктов показали более 5% годовых, что лучше, чем у обычных финансовых продуктов.

В сравнении, личные пенсионные финансы стартовали позже и по масштабам уступают. Согласно данным Центра регистрации и доверительного управления банковских финансовых продуктов, к концу 2025 года объем личных пенсионных финансов составил около 200 млрд юаней — 199,1 млрд, выпустили 37 продуктов 6 компаний; средняя годовая доходность — 3.19%.

С точки зрения регуляторной политики, в будущем ожидается включение большего числа пенсионных финансовых продуктов в список личных пенсионных продуктов, что сделает их более тесно связанными. В октябре 2025 года Государственная администрация по регулированию рынка финансовых услуг выпустила уведомление «О содействии устойчивому и здоровому развитию пенсионных финансовых услуг», в котором указано, что финансовые компании, участвующие в пилотных проектах пенсионных финансов и личных пенсионных продуктов, смогут автоматически включать новые пенсионные продукты в список личных пенсионных продуктов.

Итак, главный вопрос — как выбрать инвестору? Мы подготовили несколько практических советов:

Если ваш уровень дохода и налоговая ставка высоки, личные пенсионные финансы — это оптимальный выбор по соотношению цена/качество. Ежегодный налоговый вычет в 12 000 юаней реально экономит налоговые выплаты, а сочетание с стабильной доходностью и эффектом сложных процентов дает хорошие долгосрочные результаты.

Если вы ищете большую гибкость инвестиций и уже исчерпали лимит личного пенсионного счета, можно напрямую использовать свободные деньги для покупки пенсионных финансов. Хотя у них более длинный закрытый период, они предоставляют больше возможностей для маневров, зачастую показывают чуть лучшие показатели и имеют более разнообразные продукты.

И напоследок, хотим напомнить: пенсионная тема — это всегда выбор и требует терпения. Вне зависимости от выбранного пути, важно начать планировать и действовать как можно раньше, используя политику и рыночные инструменты для накопления спокойствия и уверенности в будущем.