Гонконгская фондовая "дочь" говорит | Оптимизация системы листинга, вероятно, будет реализована В этом году IPO на Гонконге продолжает быть горячим

Вопрос AI · Как оптимизация системы листинга на Гонконгской фондовой бирже привлечет инновационные компании к выходу на биржу?

Журналист «Мэйцзинь»: Цзэн Цзицзян    Редактор «Мэйцзинь»: Юань Дун

Сегодня (11 мая) компания LeDong Robotics вышла на Гонконгскую фондовую биржу, и в первый же день цена акций удвоилась, что вызвало радость у инвесторов-новичков.

По состоянию на сегодня на Гонконгской бирже зарегистрировано более 50 новых компаний, собравших более 155 миллиардов гонконгских долларов. А в 2025 году всего ожидается 119 новых листингов, сумма привлеченных средств превысит 280 миллиардов гонконгских долларов.

Другими словами, за менее чем 5 месяцев этого года количество новых компаний уже достигло 42% от показателей прошлого года, а сумма привлеченных средств — 54% от прошлогодних. Постоянный рост IPO (первичное публичное размещение) на Гонконгской бирже обусловлен определенными причинами, и, как ожидается, эта тенденция сохранится на весь год.

Одной из важных причин является то, что система листинга на Гонконгской бирже продолжает совершенствоваться, и соответствующие меры, скорее всего, скоро будут реализованы.

В марте этого года Гонконгская биржа опубликовала «Консультационный документ по конкурентоспособности системы листинга», срок консультации по которому составлял 8 недель, и он завершился в прошлую пятницу (8 мая), после чего биржа приступила к сбору отзывов. Далее, Гонконгская биржа примет окончательное решение, исходя из полученных мнений.

Основные направления документа сосредоточены в трех областях: во-первых, значительно снизить пороги для компаний с разными структурами голосов. Например, для инновационных компаний без доходов порог рыночной стоимости снизился с 400 миллиардов до 200 миллиардов гонконгских долларов. Для компаний с доходами порог снизился с рыночной стоимости 100 миллиардов и дохода не менее 10 миллиардов до 60 миллиардов и дохода 6 миллиардов. Во-вторых, для иностранных эмитентов, выходящих на Гонконг, пороги также будут снижены, и процесс листинга станет более удобным. В-третьих, усовершенствованы правила первичного размещения и порядок листинга, например, полностью разрешено «секретное подача документов» — это значительный прорыв в системе листинга.

Если эти меры по оптимизации системы листинга успешно реализуются, это станет очередным крупным преобразованием после реформы системы листинга 2018 года, а также важным шагом для повышения конкурентоспособности Гонконгской биржи и укрепления ее статуса международного финансового центра.

На самом деле, помимо ожидаемых улучшений в системе листинга, я заметил, что в этом году на Гонконгской бирже уже произошли заметные изменения. Например, компании, выходящие на биржу, постепенно демонстрируют тенденцию к увеличению рыночной капитализации. Согласно статистике CITIC Securities, доля компаний с рыночной стоимостью свыше 10 миллиардов гонконгских долларов достигла 77%. С точки зрения отраслевой структуры, по состоянию на апрель 2026 года, новые листинги на Гонконгской бирже явно ориентированы на области искусственного интеллекта, высокотехнологичного оборудования и других технологических производств.

Рост рыночной капитализации не означает, что после выхода на биржу новые компании столкнутся с охлаждением интереса. В этом году доходность от первичных размещений на Гонконгской бирже уже восстановилась до хорошего уровня, снизился уровень «провалов» (снижение цены ниже цены размещения), а средний и медианный доход первых дней составили 126,5% и 89,5% соответственно.

Еще одним заметным изменением является значительный рост числа компаний, выпускающих H-акции (H股) из A-акций. В настоящее время в очереди на IPO более 440 компаний, из которых 126 — это резерв A to H.

Ускорение процесса оптимизации системы листинга, высокая активность в сфере первичных размещений, а также наличие достаточных ресурсов делают маловероятным, что в этом году интерес к IPO на Гонконгской бирже снизится.

免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。

Ежедневные экономические новости