Я глубоко погрузился в анализ прогнозов цен на золото, которым стоит поделиться. Числа довольно интересны, если действительно посмотреть на методологию, стоящую за ними, а не только на поверхностные прогнозы.

Итак, вот что привлекло мое внимание: мы рассматриваем прогноз цены на золото, который нацеливается на $3,100 к 2025 году (что мы фактически уже прошли), движется к $4,000 в 2026 году, где мы сейчас находимся, и потенциально достигает $5,000 к 2030 году. Но что отличает это от обычного шума, так это реальное обоснование.

Большинство прогнозов по золоту, которые вы видите, — это просто... шум. Кто-то бросает число ради кликов. Но когда вы действительно изучаете структуру, становится интересно. Анализ разбит на несколько ключевых драйверов: монетарная динамика (рост M2 и CPI), ожидания инфляции (которые, по всей видимости, являются ОСНОВНЫМ драйвером, а не спрос/предложение, как думают большинство), валютные рынки (сила евро относительно доллара), и позиционирование на рынке облигаций.

График за 50 лет действительно убедителен. Там есть секулярная формация чаши и ручки между 2013-2023 годами, которая завершилась примерно в 2024. Долгие периоды консолидации обычно приводят к сильным движениям, поэтому рамки прогноза цены на золото выглядят логично с технической точки зрения. Мы видим это и по всему миру — золото достигло новых рекордных максимумов практически во всех основных валютах начиная с начала 2024 года, что было настоящим подтверждающим сигналом.

Что удивительно — это монетарная сторона. M2 и CPI стабильно растут, что исторически связано с ростом золота. Расхождение между золотом и денежной базой, которое мы наблюдали, не продлилось — именно так, как и предсказывали. Это именно тот тип ситуации, который подтверждает правильность методологии.

Что касается ожиданий инфляции, они отслеживают ETF TIP, и между ними действительно есть сильная корреляция. Золото обычно показывает себя хорошо в инфляционных условиях, а не в рецессиях, как утверждают многие. Данные показывают, что золото коррелирует как с ожиданиями инфляции, так и с индексом S&P 500, что противоречит всей идее о том, что золото — это страховка от рецессии.

Позиционирование на рынке фьючерсов тоже заслуживает внимания — чистые короткие позиции коммерческих участников остаются растянутыми, что говорит о ограниченном нисходящем давлении, но и о том, что взрывной рост в ближайшее время маловероятен. Поэтому, скорее всего, мы увидим постепенное повышение, а не параболический скачок, что совпадает с теорией мягкого бычьего рынка.

Если сравнить это с прогнозами крупных институтов: Goldman Sachs, UBS, BofA, JP Morgan и Citi все ориентируются примерно на $2,700–$2,800 к 2025 году, что более консервативно. ANZ пошли выше — $2,805. Но прогноз цены на золото от InvestingHaven на $3,100 к 2025 году был заметно более бычьим. Интересно то, что у них есть хорошая репутация — они точно предсказывали цены пять лет подряд до 2021 года.

Если смотреть в более широком плане, то при сохранении высоких ожиданий инфляции и при том, что центральные банки не будут резко повышать ставки, мы можем увидеть постепенное движение к $4,000. Евро выглядит позитивно, казначейские облигации имеют бычий долгосрочный сценарий, и это создает так называемую «золотую благоприятную среду».

Серебро — еще один аспект. График соотношения золота и серебра за 50 лет показывает, что серебро обычно взрывается на поздних стадиях бычьего рынка по золоту. Сам график серебра имеет огромную чашу и ручку, так что если эта теория сработает, серебро может начать активно расти раньше, чем золото начнет ускоряться.

Важна и точка отмены: если золото упадет ниже $1,770 и останется там, вся бычья идея развалится. Но учитывая текущий цикл и макрообстановку, вероятность этого довольно низка.

Лично для меня самое ценное в этой рамке прогноза цены на золото — это то, что он основан на реальных ведущих индикаторах и графических формациях, а не только на макроэкономических прогнозах. Методология прошла проверку временем, и сейчас все элементы кажутся согласованными. Будь то достижение именно $4,000 или $5,000 — менее важно, чем то, что направление явно бычье на ближайшие годы.