Закон о ясности прошел через Сенатский комитет по финансам! Доходы от стейблкоинов сохраняют пространство для «активных наград»

Сенат США одобрил законопроект CLARITY, четко разделяющий регулирующие полномочия. Законопроект движется к голосованию во всей палате, создавая нормативную систему для криптоиндустрии и положив конец практике приоритета правоохранительных органов.

Законопроект CLARITY прошел через Комитет Сената по банкам, что стало важным шагом в регулировании криптовалют в США

Законодательство по регулированию криптовалют в США вновь достигло значительного прогресса. Комитет Сената по банкам 14 мая проголосовал за принятие «Digital Asset Market Clarity Act», широко известного как «CLARITY законопроект», что позволило ему перейти к голосованию во всей Сенатской палате. Этот голос был поддержан всеми республиканцами, а также демократами Рубеном Гальего (Ruben Gallego) и Анджелой Алсобрукс (Angela Alsobrooks), что обеспечило ограниченную межпартийную поддержку на этапе комитета.

Источник изображения: Сенат США Комитет Сената по банкам одобрил законопроект «CLARITY» большинством 15 против 9 голосов

Цель законопроекта — установить более четкую нормативную классификацию для рынка цифровых активов в США, определить, какие токены считаются ценными бумагами, а какие — товарами, а также перераспределить полномочия SEC и CFTC.

Для криптоиндустрии долгосрочная неопределенность в регулировании наконец может быть систематизирована. В последние годы американские криптокомпании часто критиковали SEC за стратегию «преследования и наказания», которая затрудняла платформам, эмитентам токенов и инвесторам определение границ соблюдения правил; сторонники же считают, что, если законопроект «CLARITY» станет законом, он обеспечит более ясные правила для торговых платформ, DeFi-протоколов, кастодианов и эмитентов токенов.

• Связанные новости: Обзор обновленной версии закона CLARITY 2026: исключения для регистрации, пассивные доходы от стабильных монет и другие ключевые моменты

Доходы от стабильных монет — главный спорный вопрос, банки и крипто-компании достигли компромисса

Успех этого законопроекта во многом обусловлен тем, что банки и крипто-компании наконец договорились о вопросе доходов от стабильных монет. Несколько месяцев назад комитет Сената по банкам приостановил рассмотрение проекта из-за сильного сопротивления банковского сектора против предоставления пользователям доходов, аналогичных процентам по депозитам, от стабильных монет.

• Банковские организации считают, что если Coinbase, биржи или другие поставщики цифровых активов смогут просто удерживать стабильные монеты и получать за это доход, это создаст прямую конкуренцию с банковскими депозитами, что может привести к утечке вкладов из традиционных банков и повлиять на кредитование и финансовую стабильность.
• Криптоиндустрия же утверждает, что платформы должны сохранять определенные механизмы вознаграждения, чтобы поддерживать участие пользователей, платежные операции, ликвидность на цепочке и рост сети.

Согласно новому тексту закона, запрещается поставщикам цифровых активов и связанным с ними компаниям предоставлять американским клиентам «экономически или функционально эквивалентные банковским процентам» пассивные доходы от стабильных монет, однако разрешаются активные награды, связанные с реальными действиями, такими как платежи, переводы, маркет-мейкинг, стейкинг, участие в управлении, программы лояльности или промо-акции платформ. Простое хранение стабильных монет на счетах для получения процентов будет ограничено, однако участие в определенных ончейн или платформенных активностях все еще может приносить награды.

Этот компромисс был инициирован республиканским сенатором Томом Тиллисом (Thom Tillis) и демократом Анджелой Алсобрукс, что считается важным шагом для возобновления рассмотрения законопроекта.

Coinbase и Circle пострадали больше всего, рынок начал переоценивать бизнес-модели стабильных монет

Этот компромисс по доходам от стабильных монет напрямую затронул Coinbase, Circle и всю экосистему $USDC . Ранее Coinbase полагалась на сотрудничество с Circle в рамках $USDC , получая значительные доходы от резервов стабильных монет и платформенных наград. Рынок ранее опасался, что новая редакция законопроекта полностью ограничит доходы от стабильных монет, что вызвало резкое падение стоимости Circle, а Coinbase временно отозвала поддержку версии законопроекта.

• Связанные новости: Coinbase выступает против структуры рынка криптовалют! Генеральный директор выделяет 4 ключевых недостатка: лишение приватности, подавление инноваций

Поддержанная комитетом версия сохраняет пространство для активных наград, что считается минимально приемлемым результатом для криптоиндустрии. Генеральный директор Coinbase Фарьяр Ширзад (Faryar Shirzad) заявил, что банки получили больше ограничений по доходам, тогда как криптоплатформы сохранили важнейшую часть — возможность предоставлять американским пользователям награды за реальные действия на платформах и в сетях.

Источник изображения: X/@faryarshirzad Генеральный директор Coinbase Фарьяр Ширзад отметил, что банки получили больше ограничений по доходам, а криптоплатформы сохранили важнейшие возможности

После одобрения законопроекта рынок быстро отреагировал: акции Coinbase выросли, инвесторы посчитали, что регуляторная неопределенность снизилась, что способствует расширению деятельности крупных compliant-обменов. Однако, законопроект по-прежнему требует, чтобы SEC, CFTC и Министерство финансов США в течение года совместно разработали правила, четко определяющие, какие награды допустимы, а какие могут рассматриваться как обход ограничений на проценты по депозитам. В будущем дизайн $USDC , доходов DeFi и схем наград за сделки будет зависеть от дальнейших разъяснений регуляторов.

Законопроект все еще ожидает полного голосования в Сенате, а споры вокруг DeFi и политические разногласия продолжаются

Несмотря на одобрение «CLARITY» в Комитете по банкам, до его окончательного принятия остается еще много препятствий. Далее законопроект должен пройти голосование во всей Сенатской палате, согласовать версии с Комитетом по сельскому хозяйству и уже одобренную Палатой представителей, а затем отправиться на подпись президенту.

Некоторые демократы по-прежнему выражают сомнения по поводу законопроекта, особенно в вопросах борьбы с отмыванием денег, санкций, регулирования DeFi, защиты разработчиков программного обеспечения и этических вопросов, связанных с возможностью получения прибыли от криптоиндустрии для государственных служащих и семей президентов. Несмотря на поддержку Рубена Гальего и Анджелы Алсобрукс на этапе комитета, они могут потребовать дополнительных поправок перед голосованием в полном составе.

Республиканцы же стремятся продвинуть законопроект до промежуточных выборов в ноябре, чтобы избежать изменений в составе Конгресса, которые могут сбросить сроки законодательной работы.

• Для криптоиндустрии это одобрение — один из самых близких моментов за много лет для создания полноценной рыночной структуры.
• Для банковского сектора ограничения по доходам от стабильных монет — важная защита депозитов.

Общий курс регулирования также показывает, что США постепенно меняют подход к цифровым активам — от жестких мер к созданию четких правил и нормативных рамок.