Гайгуан Син стремится выйти на гонконгский рынок: годовой доход 1,2 миллиарда юаней, убыток 100 миллионов юаней, Alibaba и Xiaomi — акционеры

Спрашивают у AI · Почему Xiaomi и Alibaba инвестируют в 海光芯正, которая ежегодно терпит убытки в 100 миллионов?

Лэйди Вэнь Лэй Цзяньпин 7 мая

Пекинская компания 海光芯正科技股份有限公司 (сокращенно: «海光芯正») недавно обновила свою заявку на первичное размещение акций, планируя выйти на Гонконгскую фондовую биржу.

海光芯正 завершила в августе 2024 года финансирование в размере 60 миллионов юаней, инвесторами выступили Xiaomi и Yuanhe; в марте 2025 года завершено финансирование в размере 150 миллионов юаней, в августе 2025 года — 310 миллионов юаней, стоимость одной акции составляет 34,95 юаня, после инвестиций оценка компании составляет 2,66 миллиарда юаней.

Годовой доход 1,2 миллиарда, убыток 100 миллионов

海光芯正 — поставщик фотонных межсоединительных продуктов, предлагающий фотомодули, активные оптоволоконные кабели («AOC», объединяющие фотомодуль и оптоволоконный кабель в один компонент для высокоскоростных соединений) и другие продукты.

Продукты фотонных межсоединений 海光芯正 широко применяются в AI-центрах данных для поддержки высокоскоростной, высокой плотности и энергоэффективной передачи данных. Мы реализуем дифференцированную конкуренцию за счет создания полного технологического цикла от проектирования чипов до производства фотомодулей и сосредоточены на области кремнийфотоники («硅光子»).

Ассортимент фотомодулей 海光芯正 включает скорости передачи 100G, 200G, 400G и 800G, совместим с различными отраслевыми стандартами по форм-факторам. Все однопромысловые фотомодули мощностью 400G и выше используют технологию кремнийфотоники. Линейка продуктов AOC и другие продукты 海光芯正 могут удовлетворять разнообразные потребности клиентов, создавая синергетический эффект и возможности перекрестных продаж.

В заявке на IPO указано, что доходы 海光芯正 за 2023, 2024 и 2025 годы составили соответственно 175 миллионов, 862 миллиона и 1,221 миллиарда юаней; валовая прибыль — соответственно -31,3 миллиона, 100 миллионов и 110 миллионов юаней; валовая маржа — соответственно -17,9%, 11,8% и 9%.

В 2025 году доходы от фотомодулей составили 924 миллиона юаней, что составляет 75,7%; доходы от AOC — 248 миллионов юаней, что составляет 20,3%.

За 2023, 2024 и 2025 годы убытки составили соответственно 109 миллионов, 17.9 миллиона и 100 миллионов юаней; показатели убытков за период — 61,9%, 2,1% и 8,2%.

По состоянию на 31 декабря 2025 года активы 海光芯正 составляют 1,83 миллиарда юаней, обязательства — 1,244 миллиарда юаней, чистые активы — 586 миллионов юаней.

На 31 декабря 2025 года наличные и их эквиваленты у 海光芯正 составляют 334 миллиона юаней.

Alibaba и Xiaomi — акционеры

Исполнительные директора 海光芯正 — доктор Ху Чжаоянь, Ху Юн, госпожа Чжоу Хонг, доктор Sun Xu, Го Цинсонг; неисполнительные директора — Ухао Нань, независимые неисполнительные директора — доктор Сюй Хаопин, доктор Ван Фэй, Чжан Вэй.

Перед IPO доктор Ху Чжаоянь владеет 11,11% акций, 苏州海怡 — 6,23%, 苏州海旭 — 3,77%, всего доктор Ху Чжаоянь контролирует 21,11% акций компании.

苏州融联创投 владеет 6,96%, 苏州汇琪 — 2,52%, 聚升创投 — 0,45%, 金谷源鑫 — 0,33%, всего контролируют 10,26% акций; 苏州协立创投 — 4,66%, 苏州君实协立 — 3,72%, 君鼎协立 — 0,68%, всего — 9,06%.

江苏高投邦盛 — 4,44%, 苏州邦盛赢新 — 2,24%, 邦盛聚源 — 0,24%, всего — 6,93%; 无锡毓立 — 1,96%, 苏州宽禁带 — 1,13%, всего — 3,09%; 天津泰达 — 6,6%, 江苏博华, 北京信息发展基金, 北京经开区产业升级基金二期 — по 5,64%.

Alibaba владеет 4,73%, Xiaomi — 2,71%, 北京海聚 — 2,61%, 上海汉铎 — 2,52%,义乌华芯远景 — 2,19%, 嘉兴高和 — 1,89%, 元禾 — 1,57%, 苏州启纳 — 1,51%, 苏州银基 — 1,45%, 中天科技 — 1,31%, 金源汇富 — 1,17%, 聚源铸芯 — 0,88%, 蒋文昊 — 0,8%, 钟俊奇 — 0,68%.

———————————————

雷递由媒体人雷建平创办，若转载请写明来源。