Давно слишком много смотрю на график доминирования BTC, и я думаю, что большинство людей полностью неправильно понимают, что на самом деле происходит.

Доминирование BTC только что достигло 57,37%. На первый взгляд это звучит медвежье для альтов. Но вот о чем никто не говорит: эта цифра в основном вводит вас в заблуждение из-за того, как работает знаменатель.

Когда считают доминирование, это рыночная капитализация BTC, деленная на общую рыночную капитализацию криптовалют. Звучит просто. За исключением того, что стейблкоины сейчас занимают примерно 311 миллиардов долларов из этой суммы. USDT, USDC, DAI — они не двигаются. Они просто накапливаются, постепенно увеличивая процентную долю остальных без какого-либо реального ценового движения. Так что когда вы слышите «доминирование раздавливает альты», вы частично просто наблюдаете расширение предложения стейблкоинов, а не обязательно, что Биткойн поглощает ликвидность.

Вот реальная картина: если исключить стейблкоины и рассматривать только BTC и реальные альткоины, то, скорее всего, доминирование ближе к 65%. Всё ещё высоко. Всё ещё показывает, что Биткойн выигрывает битву за поток. Но 65% рассказывает совершенно другую историю, чем 57%.

Что действительно привлекло мое внимание — это ситуация с ETH. Коэффициент BTC к ETH не был таким искажённым в сторону Биткойна с середины 2024 года, прямо перед тем, как Ethereum показал один из своих лучших ростов по отношению к Bitcoin. Не говорю, что это предсказывает что-то конкретное, но стоит отметить.

Если вы пытаетесь понять, наступает ли сезон альтов, я отслеживаю пять конкретных сигналов. Первый — пересечение ETH/BTC выше 0,055 — исторически это момент, когда начинается настоящая ротация. Второй — замедление роста предложения стейблкоинов, что означает приток новых денег вместо их сидения в стороне. Третий — высокий открытый интерес по BTC при консолидирующейся цене — это умные деньги, которые переводят средства с спота в деривативы. Четвертый — лидеры среди мидкаповых альтов, таких как AVAX и SOL, перед движением ETH — это настоящий сигнал ротации. Пятый — сброс RSI альтов за 14 дней ниже 40, что исторически является точкой, где собираются хорошие входы.

Ни один из этих сигналов сейчас не сработал. ETH/BTC около 0,0294. Стейблкоины всё ещё растут. Открытый интерес смешанный. Пока что мы не там.

Но «не там» не означает «не наступит».

Честно говоря, я считаю, что обе стороны ошибаются в своих прогнозах. Одна видит доминирование на уровне 57% и считает, что сезон альтов мёртв. Другая смотрит на тот же график и говорит, что ротация неизбежна. Обе основываются на необработанном числе, которое искажено расширением предложения стейблкоинов.

Если Биткойн будет консолидироваться между $68K и $72K ещё несколько недель, не пробивая вверх, история показывает, что сидящий капитал начнёт искать доходность. Это не начнётся с мемкоинов. Сначала пойдёт ETH, затем крупные капы, потом мидкаповые с реальным продуктом. Или же BTC пробьёт $75K , и все забудут о альткоинах ещё на месяц. Обе ситуации возможны.

Дебаты о доминировании BTC и альтов гораздо более сложные, чем кажется по простому проценту. Реальная картина доминирования, учитывая стейблкоины, говорит о чём-то другом, чем кажется на поверхности.

Итак, мой вопрос: вы сейчас держите большую часть в BTC или распределены по альтам? И важнее: планируете ли вы ротацию или просто держите текущие активы, независимо от того, что будет дальше?