Я недавно начал разбираться, кто на самом деле двигает ликвидность в криптовалюте, и определенно есть меньшая группа компаний, которые важнее, чем большинство думает. Маркет-мейкеры — это по сути невидимый фундамент, поддерживающий ликвидность и стабильность во всех этих активах, которыми мы торгуем.

Вот что происходит на самом деле: когда появляется новый токен, у него обычно плохая ликвидность, что приводит к скачкам цен и отпугивает инвесторов. Именно тут вступают эти компании. Они постоянно размещают ордера на покупку и продажу с обеих сторон книги, сужая спреды и делая возможным для вас реально двигать свою позицию, не обрушивая цену самих. Это не гламурная работа, но она всё решает.

Интересно, насколько это важно для ранних проектов. Надежный маркет-мейкер буквально может стать разницей между тем, чтобы токен попал на крупные биржи или остался мертвым. Они придают доверие и глубину, что замечают платформы. И да, более узкие спреды и меньшая волатильность за счет всей этой ликвидности также означают лучшие условия для нас, трейдеров.

Итак, кто же реально управляет игрой маркет-мейкеров в крипте в 2025 году? Есть примерно шесть имен, которые постоянно всплывают:

DWF Labs — новичок, который быстро взлетел с 2022 года. Они используют высокочастотную торговлю по сотням проектов, от мелких вроде HeyAnon до крупных, таких как TON и TRON. Но они уже не только маркет-мейкеры, расширились в венчурные проекты, OTC-трейдинг, деривативы. Они даже запустили специализированные фонды для AI-проектов и других секторов Web3.

GSR Markets существует с 2013 года и является старой гвардией институциональной криптоторговли. Они делают гораздо больше, чем просто предоставляют ликвидность, инвестировали более чем в 200 блокчейн-проектов и позиционируют себя как полноценные участники экосистемы. Их основной фокус — поддержка инноваций в Web3.

Jane Street интересна тем, что пришла из традиционной квантовой торговли акциями и облигациями. Когда они перешли в крипту, их деятельность расширилась. По слухам, их крипто-трейдинг в 2024 году буквально утроился. Они работают на более чем 200 площадках в 45 странах, используя собственные технологии. Но им пришлось выйти с рынка США в 2023 году из-за регуляторного давления, что говорит о сложности этого пространства.

Cumberland работает с 2014 года как часть DRW. Они ориентированы на институциональных клиентов, обеспечивая серьезную глубину по биткоину и эфиру. Но они не только создают рынки, также занимаются стратегическими инвестициями и взаимодействуют с регуляторами, что должно было бы делать больше компаний.

Bluesky Capital начала в 2014 году и сосредоточена на нейтральных стратегиях и высокочастотной торговле. Они предлагают управление криптоактивами и хедж-фонды, рассчитанные на получение дохода независимо от общего рыночного тренда.

Jump Trading через их подразделение Jump Crypto занимается созданием инфраструктуры блокчейна и обеспечивает ликвидность на ключевых рынках. В 2023 году они сократили операции в США из-за регуляторных препятствий, но, судя по всему, в начале 2025-го они восстанавливают этот отдел, что говорит о новых возможностях.

Главное в списке таких крипто-маркет-мейкеров — это то, что эти компании реально формируют структуру рынка так, как большинство розничных трейдеров полностью не осознает. Они не просто берут спреды, они создают рельсы, которые делают возможным всё остальное.

Прозрачность и соблюдение регуляций станут ключом к победе или поражению в будущем. Компании, которые научатся работать честно и чисто в разных юрисдикциях, сохраняя ликвидность, останутся доминирующими. Стоит следить за развитием этого, потому что это напрямую влияет на ваш торговый опыт.