Последнее время я наблюдаю за рынком деривативов и заметил кое-что интересное о причинах таких колебаний криптовалют. Это никогда не одна причина, верно? Когда Биткойн испытывает давление, обычно это вызывает каскад ликвидаций на рынке фьючерсов. Совсем недавно мы увидели, как более 237 миллионов долларов в длинных позициях по BTC были ликвидированы за один день, а недельный общий объем достиг около 2,16 миллиарда долларов. Это тот тип дегерджинга, который заставляет трейдеров сбрасывать позиции независимо от фундаментальных факторов.

Механизм довольно прост, если следить за ним внимательно. Биткойн опускается ниже ключевой поддержки, например, 75 тысяч долларов, начинаются маржинальные вызовы, принудительные продажи превращаются в рыночные ордера, и в результате — больше продавливого давления. Открытый интерес по бессрочным фьючерсам постоянно снижается, показывая, что кредитное плечо очищается уже несколько недель, а не за один скачок. Именно поэтому криптовалюта падает, когда меняется настроение — весь рынок всё еще переиспользован и реактивен.

Что интересно, это не ограничивается только криптовалютой. Настроение избегания риска распространяется и на акции, и на традиционные рынки. Крупные держатели, сидящие на нереализованных убытках, добавляют нервозности. Вся эта ситуация создает хрупкую среду, в которой любой негативный заголовок может вызвать следующую волну ликвидаций.

Сейчас ключевые уровни, за которыми все следят, — это $75k для поддержки по Биткойну, а затем $70k , если он пробьет их. Пока кредитное плечо не будет полностью очищено и не вернется некоторая стабильность, волатильность, вероятно, останется высокой. Это хорошее напоминание о том, почему криптовалюта падает именно в эти циклы — это структура самого рынка, а не только ценовые движения.