Только что заметил довольно ироничную ситуацию в пространстве децентрализации. DeFi в настоящее время участвует в том, что Bloomberg называет его крупнейшей скоординированной спасательной операцией, что довольно удивительно, если подумать.

Вот в чем дело — вся эта скоординированная интервенция противоречит практически всему, за что изначально должна была стоять DeFi. Этот сектор построил свою всю нарратив вокруг разрушения традиционных финансов, устранения посредников и позволения рынкам саморегулироваться. А теперь мы видим разовые координации и спасательные операции, которые подозрительно напоминают централизованные структуры спасения, от которых все хотели избавиться.

Настоящее напряжение здесь — моральный риск. Когда вы начинаете координировать масштабные спасательные операции, вы фактически говорите рынку, что определенные неудачи не допустимы. Это меняет структуру стимулов. Это та же тактика, которую традиционные финансы используют десятилетиями, только с разными участниками.

Интересно с точки зрения новостей о децентрализации то, что это подчеркивает фундаментальную проблему, которую DeFi еще не решил. Невозможно масштабировать координацию без введения некоторого уровня централизованного принятия решений, даже если оно неформальное. Чем сложнее становится система, тем труднее сохранять истинную децентрализацию, когда что-то идет не так.

Итак, мы наблюдаем, как это разворачивается в реальном времени — сектор, который обещал быть другим, теперь сталкивается с теми же проблемами координации, что и традиционные финансы. Вопрос не в том, сможет ли DeFi пережить эти вызовы, а в том, сможет ли он сделать это, оставаясь верным своим первоначальным принципам. Вот настоящий тест.