Broadcom против Taiwan Semiconductor: Какой гигант AI-чипов сейчас лучше покупать?

Когда речь заходит о вложениях в развитие ИИ (искусственного интеллекта) со стороны чипов, два имени сейчас выделяются как особенно интересные инвестиционные идеи: разработчик AI-чипов Broadcom (AVGO +5.42%) и контрактный производитель чипов Taiwan Semiconductor (TSM +4.91%). Broadcom разрабатывает индивидуальные кремниевые и сетевые чипы, от которых зависят гипермасштабные компании, такие как Alphabet, Meta Platforms и Anthropic, для их растущей инфраструктуры ИИ. А Taiwan Semiconductor производит большинство передовых чипов в мире — включая те, которые разрабатывают Broadcom, Nvidia и AMD, но не могут самостоятельно изготовить.

Обе акции за последний год показали хорошие результаты, и обе компании недавно продемонстрировали выдающиеся показатели. Но есть существенные различия в том, насколько прямо рост каждой компании связан с ИИ и насколько хорошо каждая из них видит свои перспективы на ближайшие годы.

Итак, какая из двух акций сегодня более выгодна для покупки?

Источник изображения: Getty Images.

Broadcom: рост ИИ продолжает ускоряться

В первом квартале 2026 финансового года (период завершился 1 февраля 2026 года) Broadcom зафиксировала выручку в 19,3 миллиарда долларов, что на 29% больше по сравнению с прошлым годом. Но основной показатель — выручка от AI-семикондукторов, которая выросла на 106% год к году до 8,4 миллиарда долларов. Этот темп стал заметным ускорением по сравнению с ростом на 74% в предыдущем квартале.

Глядя вперёд, производитель чипов прогнозирует выручку за второй квартал 2026 примерно в 22 миллиарда долларов — рост на 47% по сравнению с прошлым годом, при этом выручка от AI-семикондукторов составит примерно 10,7 миллиарда долларов.

Расширить

NASDAQ: AVGO

Broadcom

Сегодняшние изменения

(5.42%) $22.61

Текущая цена

$439.40

Основные показатели данных

Рыночная капитализация

$2.0 трлн

Диапазон за день

$416.03 - $439.75

52-недельный диапазон

$221.60 - $439.75

Объем торгов

634K

Средний объем

24М

Валовая маржа

64.96%

Дивидендная доходность

0.60%

Но, что может быть важнее всего для долгосрочной перспективы, было озвучено на отчёте о доходах за первый квартал, где генеральный директор Хок Тан обозначил долгосрочные амбиции компании в области ИИ.

“На сегодняшний день у нас есть ясное представление о достижении выручки от чипов, только чипов, в области ИИ, превышающей 100 миллиардов долларов к 2027 году,” сказал Тан. “Мы также обеспечили цепочку поставок, необходимую для этого.”

Эта перспектива подтверждается заказами на ИИ в размере около 73 миллиардов долларов и списком из шести крупных клиентов, включая Google от Alphabet, Meta, Anthropic и OpenAI.

За этим ростом стоит денежная машина. В первом квартале Broadcom получила свободный денежный поток в 8 миллиардов долларов (около 41% выручки) и вернула акционерам 10,9 миллиарда долларов. Совет директоров также одобрил новую программу выкупа акций на сумму 10 миллиардов долларов.

Taiwan Semiconductor: гигант литейных фабрик

Результаты первого квартала 2026 года Taiwan Semiconductor показали схожий импульс, только в более диверсифицированной форме. Выручка выросла на 40.6% по сравнению с прошлым годом в долларах США до 35.9 миллиарда долларов. Высокопроизводительная вычислительная платформа компании, включающая ускорители ИИ и процессоры для дата-центров, выросла на 20% по сравнению с предыдущим кварталом и составляет 61% от общей выручки, по сравнению с 55% в предыдущем квартале. Продажи, связанные со смартфонами, напротив, снизились на 11% по сравнению с предыдущим кварталом.

Другой важный показатель — прибыльность. Валовая маржа выросла до 66.2%, значительно превысив верхнюю границу предыдущих прогнозов компании. А операционная маржа достигла впечатляющих 58.1%.

Расширить

NYSE: TSM

Taiwan Semiconductor Manufacturing

Сегодняшние изменения

(4.91%) $19.64

Текущая цена

$419.44

Основные показатели данных

Рыночная капитализация

$2.1 трлн

Диапазон за день

$402.17 - $421.90

52-недельный диапазон

$188.81 - $421.90

Объем торгов

617K

Средний объем

14М

Валовая маржа

61.02%

Дивидендная доходность

0.83%

Глядя вперёд, руководство повысило свой прогноз роста выручки на весь 2026 год более чем на 30% в долларах США.

Кроме того, на технологической конференции на этой неделе TSMC заявила, что ожидает, что мировой рынок полупроводников превысит 1,5 триллиона долларов к 2030 году, при этом ИИ и высокопроизводительные вычисления займут 55% этого рынка.

“Спрос, связанный с ИИ, продолжает оставаться чрезвычайно устойчивым,” сказал генеральный директор C.C. Wei во время отчёта о доходах за первый квартал.

Однако показатели за апрель показали некоторое охлаждение. Продажи за месяц выросли на 17.5% по сравнению с прошлым годом — это снижение по сравнению с темпом первого квартала, отчасти из-за более сложных сравнений с прошлым годом. Тем не менее, выручка за первые четыре месяца выросла примерно на 30% по сравнению с тем же периодом прошлого года, что оставляет перспективу на весь год в пределах досягаемости.

Лучшее вложение

Обе компании — победители в области ИИ. Но, пожалуй, Broadcom выходит вперед, рассматривая обе компании как потенциальные инвестиционные возможности.

Дело сводится к концентрации роста и его видимости. Выручка Broadcom сегодня более прямо связана с ИИ, поскольку продажи AI-чипов более чем удвоились по сравнению с прошлым годом и ускоряются каждый квартал. В то время как рост Taiwan Semiconductor силен, он распределён по более широкому спектру рынков, что делает её траекторию более уязвимой к колебаниям в несвязанных с ИИ областях, таких как смартфоны.

Тем не менее, оценка — очевидный минус для Broadcom. Акция торгуется по цене в 80+ раз по отношению к прибыли — более чем вдвое превышая примерно 36-кратный показатель Taiwan Semiconductor. Но на основе прогнозов прибыли на ближайшие 12 месяцев — с учётом консенсусных оценок — Broadcom торгуется примерно по 39 раз этим оценкам, что гораздо ближе к прогнозному мультипликатору Taiwan Semiconductor около 26.

Один из рисков — то, что доходы Broadcom от ИИ сосредоточены у нескольких крупных клиентов гипермасштабных компаний. А для Taiwan Semiconductor существует риск прямой геополитической уязвимости из-за концентрации своих самых передовых фабрик в Тайване.

В целом, однако, я предпочитаю Broadcom. Его ускоряющийся рост в области ИИ, в сочетании с заказами на 73 миллиарда долларов и публично заявленной целью в 100 миллиардов долларов выручки от AI-чипов к 2027 году, делают его, по моему мнению, более привлекательной покупкой сегодня.