#Gate广场五月交易分享

Пока рынок все еще надеется на замедление инфляции в США, один важный экономический показатель прямо разрушил все иллюзии. Последние данные Бюро статистики труда США показывают, что индекс цен производителей (PPI) в апреле вырос на 6,0% в годовом выражении, достигнув нового трехлетнего максимума с декабря 2022 года, при этом месячный рост составил 1,4%, значительно превысив ожидаемые рынком 0,5%, даже данные за март были пересмотрены в сторону повышения. Инфляционная волна на производственной стороне идет с неукротимой силой, а резкий рост международных цен на нефть и риски поставок иранской нефти стали ключевыми факторами, разжигающими текущую инфляционную паніку.

Показатель PPI, как основной индикатор колебаний издержек на производственной стороне, всегда считался «предвестником» потребительской инфляции, и столь резкий скачок данных не является результатом одного фактора, а закономерным следствием одновременного роста цен на энергоносители и геополитических рисков. В последнее время на международном рынке нефти происходят постоянные волнения, ситуация в Ближневосточном регионе остается напряженной, неопределенность поставок иранской нефти продолжает расти, а транспортные риски в Ормузском проливе постоянно держат в напряжении мировые энергетические рынки. Как важнейший маршрут для глобального движения нефти, любое нарушение поставок быстро передается на цены, и международные цены на нефть продолжают расти, удерживаясь выше сотни долларов за баррель. Рост стоимости нефти и нефтепродуктов напрямую увеличивает издержки на производство, логистику и промышленное производство, что стало основным драйвером резкого повышения PPI в апреле.

Если рассматривать детали данных, то текущий инфляционный прессинг уже вышел за рамки отдельной категории и проявляется в полном распространении. Исключая продукты питания и энергоносители, базовый индекс цен производителей вырос на 1% по сравнению с предыдущим месяцем, что также значительно превысило ожидания рынка. Это означает, что помимо энергетического шока, стоимость сырья и услуг на производственной стороне также растет синхронно, а инфляционная «липкость» значительно превышает рыночные ожидания. Изначально рынок предполагал, что инфляция в США постепенно снизится, и Федеральная резервная система сможет начать цикл снижения ставок, однако внезапный «взрыв» данных PPI полностью нарушил этот сценарий. Страхи по поводу инфляции, подобно домино, быстро вызвали цепную реакцию в глобальных финансовых рынках.

После публикации данных мировые капитальные рынки мгновенно отреагировали. Фьючерсы на американский фондовый рынок резко упали, страхи и уклонение от риска быстро усилились; доходность по американским облигациям выросла, инвесторы начали делать ставки на то, что ФРС вынуждена будет отложить снижение ставок или даже рассмотреть возможность их повышения; индекс доллара укрепился, что вызвало колебания на валютных рынках; активы-убежища, такие как золото, подверглись краткосрочным распродажам, и паника по поводу возвращения инфляции стала очевидной. Для американских компаний рост издержек на производственной стороне означает либо сокращение прибыли, либо перенос затрат на потребителей, и в любом случае это усилит давление на экономику.

Более того, стоит быть особенно осторожными: эта инфляция на производственной стороне не ограничится верхней цепочкой цепочки поставок, а постепенно распространится на потребительский сегмент, повысив индекс потребительских цен (CPI), что вновь поднимет уровень инфляции в США. Изначально замедляющееся давление инфляции вновь становится острым на фоне роста цен на нефть и геополитических рисков, что не только ставит под угрозу монетарную политику ФРС, но и накладывает тень на глобальное восстановление экономики.

В настоящее время неопределенность в ближневосточном регионе сохраняется, риски поставок нефти остаются, и цены на нефть продолжают расти, что означает, что краткосрочно давление на инфляцию со стороны производства в США не ослабнет. Эта инфляционная волна, вызванная энергетическими и геополитическими факторами, уже перестала быть только внутренней проблемой США и через глобальную торговлю, цепочки поставок и финансовые рынки распространяется по всему миру, влияя на глобальную экономику. Эта борьба с инфляцией только началась, и каждый новый показатель, каждая новая геополитическая динамика будут оказывать влияние на чувствительные рынки по всему миру.