Последнее время я углубился в mvrv z-score и должен сказать, что этот инструмент анализа блокчейна действительно полезен для понимания, когда Биткойн действительно дорогой или дешевый.

Часть того, что делает mvrv z-score, — это сравнение двух различных подходов к оценке стоимости. Во-первых, у нас есть рыночная стоимость — это обычная капитализация, то есть текущая цена Биткойна, умноженная на количество монет в обращении. Ничего сложного, это то же самое, что на традиционных рынках.

Но здесь появляется интерес. Реализованная стоимость учитывает цену каждого Биткойна в момент, когда его последний раз переводили между кошельками. Вместо того чтобы смотреть на сегодняшнюю цену, она смотрит на историческую цену последней передачи каждой монеты, усредняет это и умножает на общее количество. Это дает нам картину, которая фильтрует краткосрочные рыночные эмоции. Можно воспринимать это как более честную оценку стоимости Биткойна в долгосрочной перспективе.

Z-score — это тест стандартного отклонения, который выявляет экстремальные значения между этими двумя метриками. Когда mvrv z-score входит в розовую зону сверху, это означает, что рыночная стоимость значительно превышает реализованную — то есть пик цикла. Исторически этот инструмент выявлял эти пики в течение двух недель от реального максимума.

И тут становится практично. Когда вы видите зеленую зону внизу, рыночная стоимость значительно ниже реализованной. Это исторически означало отличные периоды для покупки Биткойна — инвесторы, ожидавшие эти сигналы, получали сверхприбыли.

Mvrv z-score также полезен для прогнозирования, где цена BTC может потребовать коррекции. Когда показатель входит в верхний красный диапазон, можно ожидать, что цена будет искать более низкие уровни. С другой стороны, после пребывания в нижней зеленой зоне, цена обычно имеет тенденцию к росту. Этот инструмент явно показывает рыночные циклы Биткойна.