Американские розничные продажи в апреле выросли на максимум за 8 месяцев, однако доверие потребителей упало до исторического минимума

Американский потребительский доверие упало до исторического минимума, но реальные данные о расходах рассказывают совершенно другую историю. Данные по розничным продажам за апрель показывают, что потребительские расходы в США остаются устойчивыми, что снизило опасения рынка по поводу замедления экономики.

Розничные продажи в США за апрель выросли на 0,5% по сравнению с предыдущим месяцем, что соответствует общему ожиданию рынка, но превышает предыдущие прогнозы банка США. Годовой рост составил 4,9%, что является самым сильным показателем за последние 8 месяцев.

Между тем, розничные продажи, напрямую включённые в расчёт ВВП в рамках “контрольной группы”, также выросли на 0,5% по сравнению с предыдущим месяцем, превзойдя ожидания, а данные за март были скорректированы вверх.

Разрыв между вышеуказанными данными и текущими индексами потребительского доверия вызывает внимание рынка. Несмотря на то, что опросы потребительского доверия показывают настроение на историческом минимуме, фактическое потребление не демонстрирует соответствующего сокращения, что усложняет оценку инвесторами фундаментальных показателей американской экономики.

Превышение ожиданий: заметный рост за счёт заправочных станций и онлайн-ритейла

По компонентам данных, основными положительными факторами роста розничных продаж в апреле стали продажи на заправочных станциях и онлайн-ритейлеры. В то время как продажи автомобилей и запчастей, а также одежда оказались основными факторами давления.

Ранее банк США прогнозировал, что после значительного скачка в марте, розничные продажи в апреле могут снизиться. Логика банка заключалась в том, что эффект стимулирования за счёт потребления бензина ослабнет, а продажи автомобилей также стабилизируются — отчасти из-за раннего наступления Пасхи, что перенесло часть сезонных спросов в март. “Эффект несогласованности праздников” также мог бы подавлять потребительскую активность после Пасхи. Однако опубликованные данные оказались явно лучше ожиданий банка.

Фактические розничные продажи: продолжают восстанавливаться после отрицательных значений

Если приблизительно скорректировать номинальные розничные продажи с помощью индекса потребительских цен (CPI), то “реальные” розничные продажи с декабря прошлого года, когда они впервые оказались в отрицательной зоне, продолжают расти, что свидетельствует о том, что потребительские расходы остаются поддержанными после исключения ценовых факторов.

Эта тенденция важна для оценки реальных темпов роста американской экономики. Превышение ожиданий по данным контрольной группы и пересмотр данных за март означают, что вклад потребления в ВВП второго квартала может оказаться лучше ранее прогнозируемого.

Разрыв между доверием и поведением: сомнения в достоверности данных

Самым заметным явлением сейчас является продолжающийся разрыв между индексом потребительского доверия и фактическими потребительскими расходами. Индекс потребительского доверия Мичиганского университета упал до исторического минимума, но данные по розничным продажам показывают, что потребители продолжают тратить деньги.

Этот разрыв вызывает у некоторых аналитиков сомнения в репрезентативности опросов доверия — какие именно группы потребителей составляют выборку, и могут ли их настроения точно отражать общее поведение потребителей, пока остаётся неясным. Для инвесторов в текущих условиях разногласия между “жёсткими” и “мягкими” данными могут сохраняться, и балансировка между сигналами этих двух типов индикаторов остаётся одной из ключевых задач при оценке тенденций американской экономики.

Риск-менеджмент и отказ от ответственности

        Рынок подвержен рискам, инвестиции требуют осторожности. Настоящий материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и не учитывает специфические цели, финансовое положение или потребности конкретных пользователей. Пользователи должны самостоятельно оценить, соответствуют ли любые мнения, взгляды или выводы их конкретной ситуации. Инвестируя на основании данной информации, ответственность несёт сам инвестор.