Февральский отчет по занятости покажет замедление найма, стабильную безработицу

Ключевые выводы

• Ожидается, что в феврале найм сотрудников ослабнет, и экономисты следят за тем, расширится ли сила рынка труда по секторам и демографическим группам.
• В предстоящем отчёте также будут включены ежегодные корректировки эталонных данных по опросу домашних хозяйств, которые, по мнению аналитиков, скорее всего приведут к понижению уровня занятости за последний год.
• Аналитики ожидают, что Федеральная резервная система сохранит процентные ставки в текущем диапазоне.

После сильного, превзошедшего ожидания отчёта о занятости за прошлый месяц, аналитики прогнозируют замедление найма в феврале, при этом уровень безработицы останется без изменений. Хотя ожидается, что отчёт о занятости за февраль покажет более мягкий рынок труда, чем в январе, экономисты всё же предполагают, что общие условия останутся лучше, чем в конце 2025 года, что поддерживает ожидания, что Федеральная резервная система сохранит процентные ставки на уровне марта.

Прогнозы показывают, что экономика добавила 70 000 рабочих мест в феврале, по сравнению с 130 000 в январе. После снижения в январе ожидается, что уровень безработицы останется на уровне 4,3%, согласно консенсус-прогнозам FactSet. Старший экономист Nationwide Insurance Бен Айерс ожидает более медленный рост найма — всего 40 000 рабочих мест. Он говорит, что это отражает текущую «экономику с низким наймом и низкими увольнениями». «Я бы не рассматривал это как большой шаг назад, но определённо что-то более соответствующее тому, что мы видели к концу 2025 года, чем цифры января.»

Прогноз отчёта о занятости за январь — основные моменты

• Дата и время публикации отчёта о занятости: пятница, 6 марта, в 8:30 утра по восточному времени
• Ожидается, что число занятых вне сельского хозяйства увеличится на 60 000 в феврале по сравнению с 130 000 в январе, согласно данным FactSet.
• Ожидается, что уровень безработицы останется на уровне 4,3%.

Главный экономист Comerica Bank Билл Адамс говорит, что он будет внимательно следить за ежегодными корректировками эталонных данных по опросу домашних хозяйств, которые используются для определения уровней занятости и уровня безработицы. «Я считаю, что самой важной новой информацией будет то, насколько замедлился рост рабочей силы за последний год», — говорит он.

Хотя корректировки, вероятно, покажут, что рынок труда 2025 года был хуже, чем предполагалось ранее, Адамс остаётся оптимистичным относительно ситуации с наймом в начале этого года. «Опросы бизнеса выглядят лучше с начала года, что говорит о том, что найм увеличился по сравнению с слабым темпом 2025 года», — говорит он.

Наблюдение за расширением роста рабочих мест по секторам и демографическим группам

Неожиданно сильное чтение по найму в январе в основном было обусловлено секторами здравоохранения и социальной помощи, что побудило Айерса из Nationwide предостеречь о общем состоянии этого отчёта. Он будет следить за тем, расширится ли найм более заметно в другие сектора.

Адамс из Comerica говорит, что он будет отслеживать, остались ли уровни занятости сильными среди демографических групп, особенно среди чернокожих и подростков — двух показателей, которые он считает «ведущими индикаторами более широкого ослабления рынка труда». После того как уровни безработицы среди чернокожих и подростков выросли в конце 2025 года, оба показателя снизились в январе. «Я считаю очень важным наблюдать, сохраняется ли это улучшение в феврале», — объясняет он.

Ежегодные корректировки домашних хозяйств показывают снижение занятости за последний год

Адамс говорит, что он будет внимательно следить за этой годовой корректировкой опроса домашних хозяйств, поскольку это будет первая корректировка, отражающая изменения политики ограничительной иммиграционной и депортационной политики администрации Трампа. Он ожидает, что обновлённые данные покажут, что уровни рабочей силы и занятости за последний год были значительно ниже, чем ранее оценивалось. «Предложение рабочей силы растёт медленнее из-за ужесточения иммиграционной политики, а спрос на рабочую силу также был слабым за последние 12 месяцев», — объясняет он.

Новые данные по домашним хозяйствам также могут дать представление о том, что Айерс называет «точкой безубыточности» уровня найма: количеством рабочих мест, которые необходимо добавить каждый месяц, чтобы поддерживать текущий уровень безработицы. Айерс оценивает этот показатель в 50 000. «По мере получения новой информации этот показатель меняется. Это действительно ключевой момент при рассмотрении эталонных корректировок», — говорит он.

Вероятность сохранения ставок ФРС

При отсутствии значительных изменений в данных о найме и безработице Адамс и Айерс оба ожидают, что центральный банк сохранит текущие процентные ставки. «Корректировки по занятости домашних хозяйств, скорее всего, привлекут много внимания, но пока уровень безработицы остаётся достаточно низким, я думаю, что ФРС, вероятно, будет чувствовать себя комфортно, удерживая ставки без изменений», — говорит Адамс.

Инструмент CME FedWatch показывает, что более 97% участников рынка ожидают, что ставки будут удерживаться в диапазоне 3,50%-3,75% на следующем заседании ФРС, в то время как оставшиеся предсказывают снижение на четверть пункта.

Хотя январь показал слабый отчёт по инфляции, оптовые цены оказались значительно выше ожиданий, что, по словам Айерса, подтверждает его мнение. «Я считаю, что эта комбинация, вероятно, всё ещё удержит большинство представителей ФРС в стороне на данный момент», — говорит он.