МОДЕЛЬ ТЕОРИИ ЭКОНОМИКИ ТОКЕНА MANTA: ОТМЕНА ЗАЛОГА И ДВУХНАПРАВЛЕННОЕ НАПРАВЛЕНИЕ ОТДЕЛЬНО ОТ СОРТИРОВЩИКА

2026年 5 月，Manta Network одновременно приняла два важных решения, способных изменить базовую логику работы протокола: во-первых, навсегда прекратить программу стейкинга MANTA, остановив награды за стейк, основанные на инфляционном выпуске; во-вторых, полностью самостоятельно управлять инфраструктурой Layer 2 Manta Pacific, отказавшись от сторонних операторов. Эти два решения взаимосвязаны и вместе указывают на один ключевой курс — переход от модели стимулирования на основе инфляции к долгосрочной ценностной архитектуре, основанной на автономии сети и производительности внутри экосистемы.

Для держателей MANTA исчезновение доходов от стейкинга — это немедленный сигнал, но более глубокий вопрос заключается в том: как будет переопределена логика захвата стоимости токена MANTA после ухода за концепцией «пассивного дохода»?

Прекращение программы стейкинга и независимость сортировщика

Manta Network 6 мая 2026 года официально объявила о прекращении программы стейкинга Manta. Основная причина — награды за стейкинг с инфляционной природой — то есть доход, получаемый за счет эмиссии новых токенов — со временем будет размывать ценность всех держателей MANTA.

На практике: награды за стейкинг будут официально прекращены через две недели, 20 мая 2026 года. Операторы узлов могут немедленно выйти из сети, делегаторы — в любой момент снять стейк через официальный дашборд, а безопасность средств полностью контролируется пользователями.

Одновременно было объявлено важное решение: Manta Network полностью самостоятельно управлять инфраструктурой Layer 2 Manta Pacific, перейдя к управлению собственными сортировщиками и базовым технологическим стеком, чтобы повысить автономность сети и упростить операционную структуру. Это означает, что этап зависимости от сторонних операторов сортировщиков завершен, и начинается новый цикл полной автономии.

Кроме того, план отказа от Manta Atlantic (L1-сеть на базе Polkadot), ранее объявленный, продвигается. Параллельный слот сети Atlantic, запланированный к завершению в конце июля — начале августа 2026 года, прекратит создание блоков. Команда ясно дала понять, что все ресурсы будут перенаправлены в Manta Pacific (L2), и слот не будет продлен. Это означает, что Manta Network завершает стратегическую перестройку с «двухсетевой параллели» к «фокусировке на одной сети».

От расширения двух сетей к фокусировке на одной

Ранее архитектура Manta Network включала две сети: Manta Atlantic (параллельный блокчейн на Polkadot) и Manta Pacific (модульный L2 на Ethereum). Каждая из них выполняла разные стратегические функции — Atlantic для приватных транзакций в экосистеме Polkadot, Pacific — для развертывания ZK-приложений в экосистеме Ethereum.

За последний год произошла заметная смена фокуса. Ниже — ключевые временные точки:

Эта временная шкала ясно показывает эволюционный путь Manta Network: от первоначального расширения за счет двухсетевой параллели и стимулирования через стейкинг — к сокращению до одной сети, торможению инфляции и автономизации инфраструктуры.

Анализ данных и структуры: текущий статус токенов и тренды TVL

Основные показатели токена MANTA

По состоянию на 14 мая 2026 года, по данным Gate, ключевые показатели MANTA:

• Текущая цена: примерно 0,08010 доллара
• Объем циркулирующих токенов: около 467,55 млн MANTA (общий объем — 1 млрд)
• Рыночная капитализация: примерно 37,44 млн долларов
• Объем торгов за 24 часа: около 2,9055 млн долларов
• Изменение цены за 24 часа: -4,76%
• За 7 дней: +17,09%
• За 30 дней: +23,83%
• За последний год: -74,22%
• Общая рыночная капитализация: около 80,1 млн долларов (при 1 млрд токенов)

Структура распределения токенов

Согласно опубликованной экономике Manta Network, из 1 миллиарда токенов распределение следующее:

• Экосистема и сообщество: 21,19%
• Фондовая казна: 13,5%
• Команда: 10%
• Первый раунд аирдропа: 5,6%
• Второй раунд аирдропа (New Paradigm): 6,5%
• Ежегодная инфляция сети (источник наград за стейкинг): 2% от общего объема

Ранее ежегодно 2% инфляции шли на награды за стейкинг для обеспечения безопасности сети. После прекращения программы стейкинга, вопрос о том, отменяется ли эта 2% инфляция, — пока неясен. Официальных заявлений по этому поводу не было, что создает значительный пробел в понимании текущей модели экономики токена.

Тренд TVL

Активность в сети Manta Pacific за последний год значительно выросла. 11 января 2025 TVL достиг 851 млн долларов, рост за 7 дней — 27,4%, что стало рекордом. В тот же месяц, 29 января, TVL вырос до 1,7 млрд долларов, число транзакций — более 11,44 млн, число кошельков — 537 тысяч, активных — 519 тысяч, а число проверенных смарт-контрактов — свыше 1,000. 4 марта 2025 TVL достиг 1,94 млрд долларов, рост — 4,15% по сравнению с предыдущим периодом.

Рост TVL показывает, что экономика сети Pacific остается устойчивой на инфраструктурном уровне. Однако TVL — это отстающий индикатор, отражающий распределение активов, а не их прирост. Влияние прекращения стейкинга на сохранность средств еще предстоит оценить по последующим данным.

Исторический график цен показывает, что цена MANTA в 0,08010 долларов — это менее 2,5% от максимума в 4,04 доллара, достигнутого 12 марта 2024. Рыночная капитализация — около 37,44 млн долларов, что значительно ниже пиковых значений. За последние 7 и 30 дней цена выросла на 17,09% и 23,83%, что указывает на недавний интерес покупателей. Но за год — падение на 74,22%, что свидетельствует о длительном процессе переоценки.

Обзор мнений: поддержка, сомнения и ожидания

Вокруг решения о прекращении стейкинга сформировались три основные позиции.

Долгосрочные плюсы, торможение инфляции — правильный выбор

Сторонники считают, что награды за стейкинг с инфляционной природой — это по сути «скрытая налоговая ставка»: прирост дохода за счет эмиссии новых токенов — это размывание стоимости у всех держателей, особенно у тех, кто не участвует в стейкинге. Отмена этого механизма позволит остановить пассивное увеличение предложения и вернуть ценность токена к его дефицитной природе.

Также, развитие собственной сортировочной инфраструктуры означает, что Manta Pacific сможет захватывать часть доходов за счет комиссий в L2-сети. В экосистеме Ethereum доход сортировщиков — один из ключевых источников экономической ценности. Самостоятельное управление сортировщиками даст возможность внутри сети создавать новые источники дохода и ценности для токена.

Краткосрочные риски, исчезновение пассивных доходов для стейкеров

Критики отмечают, что прекращение программы стейкинга — это потеря одного из источников пассивного дохода для держателей MANTA. Для инвесторов, ориентированных на доходность, это может снизить привлекательность токена как активов с доходом, и в краткосрочной перспективе — вызвать отток капитала.

Кроме того, после снятия стейка, ранее заблокированные токены MANTA снова попадут в свободное обращение. Если значительная часть этих токенов быстро выйдет на рынок, это может оказать давление на цену.

Отсутствие ключевой информации — преждевременные выводы

Ожидающие считают, что важнейшие переменные — сохраняется ли инфляция в размере 2% после прекращения программы, как будет работать собственный сортировщик и как распределяются его доходы — пока не раскрыты. Поэтому делать выводы о «плюсах» или «минусах» преждевременно.

Влияние на индустрию: новая парадигма модели L2

Стратегическая переориентация Manta Network — это важный кейс для всей индустрии L2. Вопрос о моделях экономики L2-сетей давно стоит остро: как привлекать пользователей и ликвидность без постоянной инфляции? Ethereum после перехода на EIP-1559 и снижение эмиссии смогла сбалансировать спрос и предложение, но большинство L2 пока ищут свою модель.

Подход Manta — отказаться от инфляционных наград и управлять доходами через собственных сортировщиков — представляет собой новый эксперимент. Если он покажет, что при отсутствии инфляции удается сохранять активность и привлекать капитал, это станет важным прецедентом. В противном случае, снижение показателей может стать предупреждением о зависимости от стимулов.

Для всей отрасли это сигнал: все больше протоколов начинают переходить от «поддержки роста за счет субсидий» к «устойчивым моделям доходов». Это может радикально изменить оценку проектов — от фокуса на TVL и росте пользователей к реальной доходности и способности сети генерировать ценность.

Итог

Решение Manta Network о прекращении стейкинга и управлении инфраструктурой — это структурный сдвиг в модели экономики токена: от «роста за счет инфляции» к «росту за счет доходов сети». Для держателей важен не только момент исчезновения наград, но и вопрос: действительно ли инфляция исчезнет, сможет ли сеть получать доходы и делить их с владельцами токенов.

В условиях острой конкуренции на рынке L2 в 2026 году, этот эксперимент — важный индикатор: сможет ли сеть при отсутствии стимулов поддерживать активность и ценность. Он отвечает на главный вопрос индустрии: что станет фундаментом реальной стоимости токена, когда стимулы исчезнут?