‍#Gate广场五月交易分享

‍# США: Выросли производственные цены (PPI) за апрель на 6% в годовом выражении
После того как данные по потребительским ценам (CPI) за апрель взорвали рынок, данные по индексу цен производителей (PPI) за апрель снова оказались в центре внимания. Согласно данным, рост составил 6% в годовом выражении, значительно превысив ожидаемые рынком 4,8% и скорректированные ранее 4,3%, достигнув самого высокого уровня с декабря 2022 года; по сравнению с предыдущим месяцем — рост на 1,4%, что является максимальным месячным приростом с марта 2022 года. Основной индекс PPI (без учета продуктов питания и энергии) вырос на 5,2% в годовом выражении и на 1% по сравнению с предыдущим месяцем. Эти данные вновь подтвердили, что инфляционное давление полностью восстановилось после неожиданного превышения CPI в апреле.

Основной рост данных обусловлен резким увеличением затрат на энергию (вызванным конфликтом на Ближнем Востоке, что привело к перебоям в поставках нефти, и ростом цен на энергоносители на 7,8% по сравнению с предыдущим месяцем) и усилением инфляции в сфере услуг (например, цены на транспортные и складские услуги выросли на 5% по сравнению с предыдущим месяцем).

‌👉Обзор влияния событий‌

1.‌ Распространение инфляционного давления‌: Показатель PPI, превысивший ожидания, свидетельствует о быстром передаче производственных затрат на потребительский уровень, что вызывает одновременный рост цен на товары и услуги, формируя «двойной движущий механизм» инфляции. Цены на промежуточные товары на верхнем уровне цепочки выросли на 9,4% в годовом выражении, что показывает, что ценовое давление проникло в всю промышленную цепочку и не является краткосрочным явлением.

‌2. Политика ФРС смещается в сторону жесткой риторики‌: Данные полностью разрушили ожидания снижения инфляции, что значительно охладило рынок ставок по снижению ставок ФРС. В настоящее время предполагается, что первый раз снижение ставки произойдет не ранее сентября 2026 года, а количество снижений за год сократилось с 3 до 1-2 раз, а вероятность повышения ставки на 25 базисных пунктов в течение года выросла примерно до 50%. ФРС, возможно, будет дольше удерживать высокие ставки (текущий базовый уровень 3,50%-3,75%), чтобы предотвратить неконтролируемый рост инфляции.

‌3. Макроэкономические риски‌: Высокие цены на энергоносители (например, рост цен на бензин на 15,6% по сравнению с предыдущим месяцем) в сочетании с ростом стоимости услуг могут усилить давление на прибыль предприятий и расходы населения, что снизит потребительский спрос и в долгосрочной перспективе может замедлить экономический рост. Однако в краткосрочной перспективе экономика США остается устойчивой (например, напряженность на рынке труда), что поддерживает пространство для политики ужесточения.

👉Влияние на биткоин и золото:

1.‌ Рынок золота‌:

‌Явное краткосрочное давление‌: Данные по PPI усилили ожидания жесткой политики ФРС, что привело к укреплению доллара (поднялся до недельного максимума) и росту доходности американских облигаций (до 5% по 30-летним облигациям, достигнув нового максимума с июля 2023 года). Золото, как бездоходный актив, теряет привлекательность, и цена снизилась с трехнедельного максимума (около 4774 долларов за унцию) до примерно 4700 долларов за унцию, а фьючерсы на золото на COMEX опустились до 4676 долларов за унцию.

2.‌ Рынок биткоина‌:

‌Активы риска подверглись распродажам‌: Данные по PPI повысили вероятность повышения ставок ФРС (рынок оценивает вероятность повышения до 39%), что снизило риск-аппетит. Биткоин, как волатичный актив, опустился ниже отметки 80 000 долларов, снизившись более чем на 1,6% за 24 часа, а общий объем ликвидаций на рынке криптовалют превысил 63 миллиона долларов. Технический анализ показывает формирование «восходящей клиновидной» модели с медвежьим сигналом, при пробое поддержки в 75 000 долларов возможен дальнейший спад в диапазон 70 000–73 500 долларов.

‌Сжатие ликвидности‌: Высокие ставки снижают рыночную ликвидность, что вызывает массовые ликвидации заемных позиций в криптовалютных рынках. Связь между биткоином и американским фондовым рынком (особенно технологическим сектором) усиливается: индекс Nasdaq, несмотря на новые рекорды, может скорректироваться из-за инфляционных данных, что косвенно оказывает давление на биткоин.