#Gate广场五月交易分享

Американская инфляционная буря не утихает! Морган предостерегает о пике в мае и июне, ожидая, что ФРС останется на месте в этом году

Данные, опубликованные в США на этой неделе, показали, что инфляция в апреле превысила ожидания, что практически разрушило ожидания снижения ставок ФРС и временно снизило рискованность инвесторов на американском рынке акций. Однако, возможно, худший этап инфляции еще не наступил.

По словам Morgan Stanley, инфляция в США может достичь пика в ближайшие два месяца.

Главный экономист Morgan Stanley по США Майкл Гейпен отметил, что из-за совокупного воздействия таких факторов, как тарифы, война с Ираном и задержки в данных по жилищной инфляции, растущая инфляция, скорее всего, достигнет пика в мае или июне, что будет способствовать росту цен к началу лета.

В недавнем интервью СМИ Гейпен заявил, что считает, что в настоящее время в США наблюдается «пиковое давление инфляции». Он добавил, что фактический пик годового роста цен может произойти в ближайшие несколько месяцев.

Три основные движущие силы

Факторы тарифов: Гейпен отметил, что последний виток инфляции, вызванный тарифной политикой президента Трампа, передается в основные цены, и цены на такие товары, как одежда, растут. Исключая волатильные цены на продукты питания и энергоносители, базовая инфляция ускорилась с 2,6% в марте до 2,8% в апреле.

Цены на энергоносители: с момента начала войны с Ираном цены на нефть резко выросли, что стало основным фактором повышения энергетической инфляции в апреле. Последний индекс потребительских цен (CPI) показывает, что цены на энергоносители в апреле выросли на 17,9% в годовом выражении, что составляет около 40% общего уровня инфляции, при этом цены на бензин выросли на 28,4% в годовом выражении.

Задержка в росте жилищной инфляции: Гейпен отметил, что из-за остановки федерального правительства осенью прошлого года, инфляция жилищных затрат имеет задержку, поскольку остановка правительства прервала сбор данных. Он назвал недавний ускоренный рост цен на жилье «эффектом догоняющего роста».

Согласно последнему отчету CPI, инфляция в секторе жилья в апреле выросла до 0,6%, что вдвое превышает показатель прошлого месяца.

ФРС в этом году, скорее всего, останется на месте

Текущая инфляция сталкивается с «тройным движущим фактором», и ожидается, что ФРС в этом году останется без изменений. Согласно данным Бюро трудовой статистики США, индекс потребительских цен (CPI) в апреле вырос на 3,8% в годовом выражении, достигнув самого высокого уровня с мая 2023 года.

По мере роста инфляции вероятность снижения ставок ФРС в этом году практически исключена рынком. Согласно инструменту наблюдения за ФРС на платформе CME, текущая цена рынка на снижение ставок в 2026 году составляет всего 1%, тогда как месяц назад этот показатель был 31%.

Стоит отметить, что трейдеры прогнозирующих платформ считают, что пик инфляции еще не достигнут. Трейдеры платформы Kalshi полагают, что в 2026 году рост цен почти наверняка превысит 4%, и есть около двух третей вероятности, что он превысит 4,5%. Трейдеры также считают, что вероятность того, что инфляция превысит 5% в этом году, составляет около 40%.