#Gate广场五月交易分享

Анализ последней версии закона 《CLARITY Act》 — семья Трампа всё ещё в выигрыше?

Вечером 12 мая Сенатский комитет по банкам разместил на своем сайте проект закона 《CLARITY Act》 объемом 309 страниц, что значительно больше, чем январский проект на 278 страниц.

Более того, 14 мая в 10:30 утра этот проект под названием 《Закон о ясности》 (CLARITY Act) будет вынесен на голосование по поправкам в Сенатском комитете по банкам. Для отрасли, которая долгое время находилась в серой зоне регулирования, это важный и весомый документ.

Он впервые на федеральном уровне создает относительно полноценную рамочную структуру регулирования цифровых активов — от определения стабильных монет и ограничений по доходности до правовых границ для DeFi-разработчиков и разграничения юрисдикции SEC и CFTC.

Борьба за ограничения доходности стабильных монет

Статья 404 — самый спорный пункт всего проекта. В тексте четко запрещается эмитентам стабильных монет и их связанным сторонам выплачивать американским пользователям пассивный доход за владение стабильными монетами (проще говоря, если вы держите USDC на Coinbase, вы не сможете получать проценты, как в банке).

Однако функция дохода не полностью исключена. В законопроекте сохранены механизмы вознаграждения за реальные действия: кэшбэк за сделки, стимулы за ликвидность, награды за стейкинг, голосование — все это допустимо. Такой компромисс был достигнут благодаря двупартийному соглашению, достигнутому сенаторами Томом Тиллисом и Анджелой Алсобрукс 2 мая.

Правовые границы для DeFi-разработчиков

Раздел III — эксклюзивный раздел версии Сената, его основная задача — ответить на давно неясный правовой вопрос: при каких условиях DeFi-протокол считается контролируемым, а не по-настоящему децентрализованным.

Ответ, который дает проект, — контроль, дискреционные полномочия или возможность изменять/редактировать работу протокола. При этом, в проекте четко исключены из определения контроля такие ключевые инфраструктурные элементы, как узлы-операторы, валидаторы, сортировщики, поставщики оракулов.

Например, такие оракулы, как Chainlink или Pyth, не будут считаться контролирующими только потому, что предоставляют данные для DeFi-протоколов.

Раздел III также включает ключевые положения 《Закона о регулировании блокчейна》 (BRCA), которые явно защищают разработчиков программного обеспечения, не хранящих активы пользователей, от классификации как службы передачи денег. При этом, в то время как усилия правоохранительных органов по борьбе с преступными инструментами остаются, сохраняется защита разработчиков.

Юрисдикционные границы SEC и CFTC

Раздел I решает давно нерешенную проблему: какие цифровые активы подлежат регулированию SEC, а какие — CFTC.

Обновленный проект сузил определение вспомогательных активов только до ценных бумаг и заменил совместное регулирование SEC и CFTC на отдельное регулирование SEC. Это дает большинству функциональных токенов на рынке более ясный путь к соблюдению правил, без необходимости взаимодействовать с двумя регулирующими органами.

Отсутствие этических положений

Помимо трех основных столпов, есть одна проблема, которая становится крупнейшим препятствием для принятия проекта 《CLARITY Act》 — в 309 страницах документа отсутствуют какие-либо этические ограничения для государственных служащих, получающих прибыль от регулирования криптоиндустрии.

Этот пробел — не техническая ошибка!

По оценкам Bloomberg, семья Трампа заработала как минимум 1,4 миллиарда долларов на криптовалютных операциях — продаже токенов WLFI и TRUMP Meme.

Демократы Сената Шифф, Уоррен и Гиллибранд уже ясно заявили, что без соответствующих ограничений они не проголосуют за поддержку. Согласно опросам, 73% зарегистрированных избирателей в США поддерживают такие ограничения.

Председатель комитета Тим Скотт считает, что этические положения выходят за рамки юрисдикции банковского комитета и требуют отдельного рассмотрения.

Однако, учитывая необходимость 60 голосов в Сенате для продвижения закона, потеря поддержки демократов может привести к тому, что проект будет отклонен уже на этапе комитета.

Белый дом ставит ставку на подписание закона до 4 июля — даты 250-летия основания США, что создает политическое давление, способное склонить часть демократов к голосованию «за». Но если этические ограничения не будут приняты, даже самый благоприятный момент окажется напрасным.

Путь от проекта закона к принятию — очень сложен, но уже ясно одно: все стороны заинтересованы и вложили в этот процесс реальные ресурсы. Отмена и повторное возвращение поддержки Coinbase, совместное сопротивление банковского сектора — все эти признаки свидетельствуют о том, что индустрия воспринимается всерьез.