Институциональный анализ дальнейшего рынка丨Активное снижение волатильности — лучший выбор; Обратить внимание на две основные линии восстановления

Спрашивая ИИ · Как две основные линии восстановления могут заимствовать опыт исторических бычьих рынков?

За три торговых дня с 6 по 8 мая, индекс Шанхая вырос на 1,65%, индекс Шэньчжэня — на 3,02%, индекс创业板 — на 3,24%, индекс 科创综指 — на 4,5%. Как будет развиваться рынок А-акций? Посмотрим, что говорят аналитики:

① CITIC Securities: В условиях усиления существующей структурной тенденции рынка, активное снижение волатильности — лучший выбор

CITIC Securities отмечает, что по мере приближения к переговорам между США и Ираном, анализ спроса и предложения становится всё более «кривым», макроэкономические предположения могут временно отсутствовать. Макроэкономические игры с капиталом будут периодически утихать, потенциальные участники рынка будут наблюдать, а инвесторы, занимающие позиции, будут сокращать объемы при росте; характер высокой концентрации существующих средств на низких уровнях будет очевиден, рост на низких уровнях — результат поведения, а не сигнал. В условиях усиления существующей структурной тенденции рынка, активное снижение волатильности — лучший выбор. Несмотря на краткосрочную сложность ритма, в среднесрочной перспективе AI и энергетика остаются основными источниками дефицита спроса и предложения; в этом году AI+энергетика — это аналог дивидендов AI+2023-2024, а в 2025 году — AI+ресурсы.

② Founder Securities: Обратить внимание на две основные линии восстановления, сектор тематических акций может получить фазовый импульс

Founder Securities пишет, что основные направления рынка становятся всё более ясными, акцент делается на структуре. После достижения высокой точки за рубежом, отечественные вычислительные мощности логично продолжат развитие. Кроме того, хорошие перспективы у новых энергетических ресурсов и активов HALO, которые относительно недороги и демонстрируют хорошую деловую активность, а после периода отсутствия результатов в деятельности, сектор тематических акций может начать показывать улучшения. В частности, по аналогии с восстановлением после предыдущих бычьих рынков, обычно выделяют два типа: первый — это переоцененные ранее сектора с ошибочной продажей, при этом структура активов улучшается, а фундаментальные показатели остаются хорошими, например, циклические акции 2010 года, индекс 宁 2021 года и зарубежные вычислительные мощности 2025 года. В этом случае стоит обратить внимание на ключевые ресурсы HALO (цветные металлы + химия) и на технологические компании, у которых достаточно времени и пространства для коррекции; второй — это сильные индустриальные циклы, которые ранее были менее пострадавшими, а затем подстегнуты политическими мерами, сильные игроки продолжают укрепляться, например, потребительские товары 2009 года, индекс 茅 2020 года и сектор TMT 2019 года. В этом случае стоит сосредоточиться на аппаратных средствах вычислительных мощностей, включая цепочки поставок за рубежом и отечественные ключевые компании; а также на секторе энергетики, включая традиционные источники, новые и будущие энергетические ресурсы. Кроме того, в мае наступает период отсутствия отчетности по результатам, и сектор тематических акций может получить фазовый импульс, особенно в направлениях, связанных с политикой и новостями, таких как совместное развитие вычислительных и энергетических технологий, коммерческая космонавтика, роботы.

③ Shenwan Hongyuan: Эффект зарабатывания на рынке А-акций накапливается и переходит в качественный скачок, вторая волна роста может начаться прямо сейчас

Shenwan Hongyuan отмечает, что эффект зарабатывания на рынке А-акций переходит в качественный скачок, а условия для запуска нового цикла притока капитала становятся всё лучше. После краткосрочного подъема индекса, возможна фаза боковой коррекции, которая может стать нижней границей рынка. Верхняя граница — это рост притока новых средств, открывающий пространство для повышения коэффициента вероятности дальнейшего роста, и вторая волна роста может начаться прямо сейчас.

В рамках одного цикла роста мы делим приток новых средств на «пришедшие раньше» и «пришедшие позже», причём каждый новый поток отличается от предыдущего и связан с реформами на рынке капитала и стадией развития индустрии управления активами. В текущем цикле основные новые средства — это ETF, средства для распределения, фиксированный доход + и квантовые стратегии. Средства, приходящие позже, в основном основаны на накоплении эффекта зарабатывания, и цикл притока новых средств находится в позитивной фазе. Исходя из исторических закономерностей, построенных на пике выпуска публичных фондов, когда стоимость их чистых активов достигала 1,1–1,2, и при запуске нового масштабного расширения, когда чистая стоимость фондов превышала 1,2, масштаб расширения может ускориться.

(Этот материал взят с сайта First Financial)