Лучшее приобретение: акции Taiwan Semiconductor против акций Micron

В мире производства чипов существует два основных типа чипов: память и логические чипы. Каждый служит разной цели в компьютере, и оба важны.

В мире логических чипов нет крупнее производителя, чем Taiwan Semiconductor (TSM +0,65%). В мире памяти ситуация более разнообразна, и Micron (MU +4,72%) является одним из крупнейших производителей. Однако многие инвесторы заинтересованы в инвестиционных возможностях, которые предлагают эти производители чипов.

Самое привлекательное — это то, что они являются относительно нейтральными инвестициями. Обе компании работают практически со всеми разработчиками чипов, и по мере роста спроса на искусственный интеллект (ИИ) эти две компании должны процветать.

Но какая из них сейчас лучше для покупки? Давайте посмотрим.

Источник изображения: Getty Images.

Рынок логических чипов более стабилен, чем рынок памяти

Индустрия чипов известна своей цикличностью. В ней происходит повторяющийся цикл подъема и спада, который происходит в случайные временные рамки. Предсказать начало и окончание этих циклов невозможно, что делает инвестиции в них немного сложными, но не невозможными.

Более того, уровень цикличности у каждой компании варьируется в зависимости от продукта. Между производителями существует множество различий в логических чипах. Эта вариативность делает их менее подверженными рыночным циклам, поскольку она позволяет отличать один продукт от другого.

В сегменте памяти практически нет различий между поставщиками, поэтому цены на чипы скорее похожи на товарные и сильно зависят от спроса и предложения.

Расширение

NASDAQ: MU

Micron Technology

Сегодняшнее изменение

(4,72%) $36,20

Текущая цена

$802,78

Основные показатели

Рыночная капитализация

$864B

Диапазон за день

$779,47 - $814,86

52-недельный диапазон

$90,93 - $818,67

Объем торгов

1,8 млн

Средний объем

44 млн

Валовая маржа

58,54%

Дивидендная доходность

0,06%

В настоящее время спрос на памятьные чипы достиг рекордных уровней, а предложение отстает. Во время последнего квартального звонка Micron руководство отметило, что сможет удовлетворить только половину — две трети среднесрочного спроса. Такое же мнение разделяют и другие компании в индустрии памяти, где предложение не успевает за спросом. Более того, рынок памяти расширяется каждый год, так что спрос не замедляется.

Этот бум создает мощный импульс для Micron, увеличивая его доходы. Однако после расширения мощностей цены на память могут вернуться к нормальным уровням, делая инвестиции в такие компании, как Taiwan Semiconductor, гораздо более стабильными. Большинство инвесторов (включая меня) предпочитают стабильность, поэтому я отдаю победу в этой категории Taiwan Semiconductor.

Расширение

NYSE: TSM

Taiwan Semiconductor Manufacturing

Сегодняшнее изменение

(0,65%) $2,59

Текущая цена

$399,87

Основные показатели

Рыночная капитализация

$2,1 трлн

Диапазон за день

$391,47 - $404,65

52-недельный диапазон

$188,81 - $420,00

Объем торгов

612 тыс.

Средний объем

13 млн

Валовая маржа

61,02%

Дивидендная доходность

0,84%

Победитель: Taiwan Semiconductor

Недостаток памяти создает нереальный рост для Micron

Последние квартальные результаты Micron поразили своей впечатляющей динамикой благодаря взрывному росту цен на память. Во втором квартале финансового года (ФГ) 2026 (завершился 26 февраля) его доход составил 23,9 миллиарда долларов. Для сравнения, в прошлом году это было всего 8,05 миллиарда долларов. В следующем квартале ожидается доход в 33,5 миллиарда долларов.

Данные о доходах MU (гросс-рост по кварталам) по YCharts

Не удивляйтесь, если темпы роста сохранятся долгое время, поскольку дефицит памяти реальный и может продолжаться несколько лет.

При темпе роста доходов в 40% Taiwan Semiconductor показывает отличные результаты. Однако трудно конкурировать с компанией, чья продукция пользуется неутолимым спросом и ценами, которые стремительно растут.

Победитель: Micron

Оценка этих двух компаний сложна

Поскольку Micron — более циклический бизнес, она обычно торгуется с довольно значительной скидкой. Эта скидка обусловлена ее непредсказуемостью, и большинство инвесторов не хотят вкладываться в циклические компании.

MU P/E (прогнозное) по YCharts

В результате Micron кажется очень дешевой — всего в 14 раз по прогнозным прибыли, тогда как Taiwan Semiconductor довольно дорогая — в 26 раз по прогнозным прибыли. Вопрос в том, стоит ли цена Micron того, чтобы платить за нее меньшую премию по сравнению с Taiwan Semiconductor?

Я считаю, что каждый инвестор должен сам решить для себя. Если вы ищете акцию, которую можно купить и забыть, то Taiwan Semiconductor — лучший выбор. Если же вы хотите акцию с максимальным потенциалом роста, но при этом нужно следить за отраслевыми трендами, чтобы понять, падает ли спрос на чипы, то Micron — более подходящий вариант.

Победитель: ничья

Хотя обе компании производят чипы, они представляют собой совершенно разные инвестиции. Одна не лучше другой категорически. Инвесторы должны выбрать ту, которая подходит именно им, или инвестировать в обе.