Итак, фондовый рынок в апреле показал довольно сильный рост. Индексы S&P 500 и Nasdaq оба достигли новых рекордных максимумов на этой неделе, что довольно удивительно, учитывая, где мы были всего несколько месяцев назад из-за всей геополитической напряженности. Оба индекса практически полностью компенсировали все свои потери от ситуации с конфликтом между США и Ираном.

Я наткнулся на интересные комментарии Тома Ли по этому поводу. Он выступал на CNBC в программе Closing Bell, объясняя, почему он считает, что рынок сейчас находится в лучшей форме по сравнению с тем, когда он достиг своего предыдущего пика в начале этого года. Данные подтверждают это — 15 апреля S&P закрылся на уровне 7 022,95, что выше рекорда 28 января, а Nasdaq достиг 24 016, установив новый максимум.

Вот контекст: рынок снизился примерно на 9% с января из-за всей ситуации с конфликтом, но сейчас мы видим его сильное восстановление. Март был тяжелым, но индексы вернулись в положительную зону за год.

Первый пункт Тома Ли касался цен на нефть. В основном он говорит, что американский рынок доказывает свою способность справляться с высокими ценами на нефть, в то время как другие экономики страдают сильнее. Цена на нефть превысила 100 долларов за баррель после закрытия Ормузского пролива, хотя с тех пор она снизилась, поскольку начали надеяться на деэскалацию. Ли считает, что эта устойчивость — признак силы рынка.

Второй аргумент касался корпоративных доходов. Конфликт фактически повысил прибыль, и это дает рынку уверенность в том, что ситуация может стимулировать экономику США, а не толкать ее в рецессию. Он отметил, что расходы на оборону сейчас составляют около 30 миллиардов долларов в месяц, а могут увеличиться до 60 миллиардов, что является значительным экономическим стимулом. Между тем, рост цен на нефть на 20 долларов ударяет по домашним бюджетам примерно на 12 миллиардов долларов в месяц. Так что, учитывая чистый эффект, война фактически поддерживает доходы компаний.

Третий пункт касался опасений по поводу инфляции. Том Ли отметил, что исторически пики цен на нефть не оказывают такого сильного воздействия на базовую инфляцию, как ожидают многие. Поэтому шок инфляции, который может прийти, вероятно, окажется меньшим, чем предполагалось.

Он по-прежнему держит свою цель по S&P 500 на уровне 7 300 на этот год, что предполагает примерно 4% роста от текущих уровней. Интересная точка зрения, учитывая всю неопределенность, с которой мы сталкиваемся.