В эти дни я так усердно следил за рынком, что глаза уставали, и я случайно снова посмотрел на LST/перезаложение, говоря прямо, доход не падает с неба: часть — это нативные награды за стейкинг на базовом уровне, остальное — на самом деле来自 «кто-то готов платить за безопасность/ликвидность», а также ранние субсидии протокола, баллы — это своего рода холодный старт. Проблема в том, что субсидии со временем исчезнут, потребность в платеже изменится, и как только история охладится, станет очень неловко.

Риски тоже довольно очевидны: после наложения друг на друга кажется, что ты получаешь «более стабильный процент», на самом деле ты объединяешь смарт-контракты, ликвидацию/отвязку, штрафы за повторное заложение и панику с ликвидностью. Недавно кто-то снова связывает поток ETF и риск-аппетит на американском рынке с ценой криптовалют, выглядит интересно, но как только внешняя эмоция меняется, первым, кто вынужден продавать, обычно оказываются эти самые самые нагруженные позиции… В любом случае, сейчас я больше сосредоточен на том, выдержу ли я естественный спрос после исчезновения субсидий, пока так.