В последнее время много разговоров о том, когда же действительно начнется следующий бычий рынок криптовалют, и честно говоря, макрообстановка стала более интересной.

Индекс деловой активности в производственном секторе ISM только что достиг 52,7 — это самый высокий показатель с 2022 года. Более важно то, что он остается выше 50 уже три месяца подряд. Это рост после почти трех лет сокращения. Довольно удивительно, если подумать — самый длинный период слабости в производстве за более чем век.

Вот где это становится актуально для криптовалют. Каждый раз, когда мы наблюдали такой экономический рост, он исторически совпадал с крупными ралли в крипте. Посмотрите на 2013, 2017, 2021 годы — это были периоды, когда активность в производстве увеличивалась, а условия ликвидности улучшались. Рискованные активы по всему рынку выигрывали. Даже во время недавнего сокращения Bitcoin смог преодолеть отметку в 100 тысяч долларов, что говорит о наличии базового спроса.

Рауль Пал высказывает интересную точку зрения по этому поводу. Он считает, что криптовалюты в основном следуют за бизнес-циклом, и индекс ISM — это ключевой показатель для отслеживания. Традиционный цикл халвинга, возможно, не полностью объясняет ситуацию в этот раз. Его мнение — мы рассматриваем цикл в пять лет, и пик по ISM может прийти примерно к 2026 году.

Есть два основных подхода к тому, когда может начаться следующий бычий рынок. Одна группа придерживается идеи о халвинге — майский 2024 год, за которым последует консолидация, а затем новые максимумы в 2025 году, с возможным пиком, растянутым до 2026 или позже. Другие считают, что улучшение PMI означает, что ликвидность возвращается быстрее, что может ускорить весь цикл.

Особое внимание уделяется институциональным позициям. Опрос Coinbase показал, что 74 процента институциональных инвесторов ожидают рост цен на криптовалюты в течение следующих 12 месяцев, а 73 процента планируют увеличить свою долю цифровых активов в 2026 году. Такая уверенность заслуживает внимания.

Показатель расширения внушает оптимизм, если он действительно приведет к снижению процентных ставок и облегчению финансовых условий. Это исторически становилось топливом для более широкого участия в крипте. Хотя геополитические риски и регуляторные меры в США остаются непредсказуемыми факторами, которые могут изменить сроки в ту или другую сторону.

Так когда же начнется следующий бычий рынок криптовалют? Похоже, мы уже находимся на ранних стадиях, если правильно интерпретировать макроэкономические сигналы.