Итак, я внимательно следил за данными по производству, и тут произошло что-то интересное. Индекс PMI в производственном секторе ISM только что достиг 52,7 — это самый высокий показатель с 2022 года. Более того, он остается выше 50 уже три месяца подряд. Это зона расширения, и это важнее, чем многие думают.

Вот почему я обращаю на это внимание: исторически эти циклы в производстве хорошо совпадали с движениями на рынке криптовалют. Посмотрите назад 2013, 2017 и 2021 годы — это были годы, когда расширение экономики совпадало с крупными ралли криптовалют. Мы только что прошли почти три года сокращения в производстве, что было жестко для рисковых активов и особенно для альткоинов. Биткойн все равно смог преодолеть $100k в этот период, но ему мешали ветра встречного направления.

Теперь, когда мы снова видим рост, вопрос, который задают все, — когда именно прогноз следующего бычьего рынка криптовалют станет реальностью. Рауль Пал высказал интересную мысль по этому поводу — он в основном сказал, что биткойн следует за бизнес-циклом. Его мнение — что этот цикл длится пять лет, а не традиционный четырехлетний цикл халвинга, и если это так, то пик ISM должен прийти примерно к тому же времени, что и сейчас, в 2026 году. Это означает, что мы фактически находимся в этом окне прямо сейчас.

Есть два основных подхода к определению времени следующего бычьего рынка. Одни придерживаются идеи халвинга: апрель 2024 года — халвинг, фаза консолидации, затем новые максимумы в 2025 году. Этот сценарий работал раньше — халвинг 2020 года привел к ралли примерно за 200 дней. Следуя этой логике, пик может сместиться в конец 2026 года или позже. Другой взгляд — макроэкономический: если расширение производства означает лучшее ликвидное положение и потенциально более низкие ставки, то прогноз следующего бычьего рынка криптовалют может ускориться по сравнению с традиционным графиком.

Что говорит мне о том, что институциональные деньги тоже об этом думают — опрос Coinbase показал, что 74 процента институциональных инвесторов ожидают роста цен на криптовалюты в следующие 12 месяцев, и 73 процента планируют увеличить свою долю цифровых активов. Это не мало.

Дикий картой остаются внешние факторы. Геополитическая ситуация и регуляторные шаги в США все еще могут изменить ситуацию. Но если ликвидность продолжит расти и расширение производства сохранится, условия складываются для чего-то значительного. Будь то уже начальные стадии следующего бычьего рынка или впереди еще больше консолидации — вот в чем сейчас главный вопрос.