В последнее время я довольно внимательно следил за данными по производству, и происходит кое-что интересное, что может действительно иметь значение для следующего криптовалютного бычьего рынка. Индекс деловой активности в производственном секторе ISM только что достиг 52,7 — это самый высокий показатель с 2022 года — и он остается выше 50 уже три месяца подряд. После почти трех лет сокращения это довольно значительный сдвиг.

Что привлекло мое внимание, так это то, как это исторически совпадает с циклами криптовалют. Оглядываясь назад на 2013, 2017 и 2021 годы, крупные ралли происходили именно в периоды, когда производство начинало расти, а ликвидность возвращалась в рисковые активы. Поэтому вопрос, который задают все, — неужели мы наконец-то входим в тот самый период для следующего криптовалютного бычьего рынка.

Рауль Пал высказал интересную точку зрения по этому поводу — он говорит, что криптовалюты в основном следуют за индексом ISM и более широким бизнес-циклом, а не только за календарем халвингов. Его мнение — что в этот раз мы находимся в пятилетнем цикле, а не в традиционном четырехлетнем, и что пик индекса ISM ожидается примерно в 2026 году. Это довольно конкретный временной промежуток, если он прав.

Сейчас есть два подхода к этому вопросу. Традиционный взгляд все еще сосредоточен на циклах халвингов Биткоина — апрельский халвинг 2024 года повторяет предыдущий сценарий с консолидацией и новыми максимумами в 2025 году. Если этот сценарий сохранится, то следующий крупный пик может произойти в 2026 году или даже позже. Но есть и макроэкономический аспект: если расширение производства действительно приведет к снижению ставок и улучшению условий ликвидности, следующий криптовалютный бычий рынок может начаться быстрее, чем предполагает классическая временная шкала.

Интересно, что опрос Coinbase показал, что 74 процента институциональных инвесторов ожидают рост цен на криптовалюты в течение следующих 12 месяцев, а 73 процента планируют увеличить свою экспозицию в 2026 году. Это довольно бычья позиция со стороны институциональных игроков перед этим периодом.

Диким картой остаются внешние факторы — геополитическая ситуация, регуляторные меры, действительно ли ФРС снизит ставки, как ожидается. Но если индекс ISM продолжит расти, а ликвидность улучшится, условия для действительно мощного следующего криптовалютного бычьего рынка явно складываются. Стоит понаблюдать за развитием ситуации с данными по производству в ближайшие месяцы.