Заключение: в целом негативный настрой.

Данные по инфляции в США за апрель превзошли ожидания, давление инфляции значительно возросло, рыночные ожидания снижения ставки Федеральной резервной системы в этом году практически исчезли, а даже начали закладывать вероятность повышения ставки.

---

📊 Фактические данные vs. рыночные ожидания

Показатель Фактическое значение Ожидание по версии Bloomberg Предыдущее значение Сравнение
Годовой CPI 3.8% 3.7% 3.3% 🔺 выше ожиданий
Месячной CPI 0.6% 0.6% 0.9% ✅ соответствует ожиданиям
Ядро CPI годовое 2.8% 2.7% 2.6% 🔺 выше ожиданий
Ядро CPI месячное 0.4% 0.3% 0.2% 🔺 выше ожиданий

Источник данных:

---

🔍 Анализ логики негативных факторов

1️⃣ Инфляция превзошла ожидания — "полностью взорвалась"

Общий рост годового CPI с 3.3% в марте резко поднялся до 3.8%, достигнув максимума с мая 2023 года; ядро CPI выросло до 2.8%, что является максимумом за последние полгода. Цены на энергоносители выросли на 3.8% по сравнению с предыдущим месяцем, в дополнение к "дополнительному росту" в сегменте жилья, что значительно усиливает стойкость инфляции. Страхи рынка о "распространении энергоинфляции на ядро" начинают реализовываться.

2️⃣ Окно для снижения ставок закрыто, ожидания повышения ставок усиливаются

После публикации данных ожидания снижения ставки Федеральной резервной системы в 2026 году практически исчезли, а ожидания повышения ставки начали постепенно формироваться. Трейдеры платформы Kalshi считают, что вероятность того, что инфляция в США превысит 4.5% в 2026 году, близка к двум третям, а вероятность превышения 5% — около 40%.

3️⃣ Рынок немедленно отреагировал "отрицательной обратной связью"

Класс активов Реакция после публикации данных Логика
Фьючерсы на американские акции Индекс S&P 500 сначала вырос, затем снизился, в основном остался без изменений Ожидания повышения ставки подавляют оценки
Индекс доллара США Продолжительный рост до недельного максимума Ожидания ужесточения монетарной политики поддерживают доллар
Золото Потеряло уровень 4700 долларов Реальные ставки растут, негатив для бездоходных активов
Облигации США Доходность 30-летних облигаций снова превысила 5.0% Ожидания повышения ставки повышают долгосрочные ставки
Нефть Подорожала почти на 4% Геополитические риски + инфляционные ожидания вызывают резонанс

Источник данных:

---

📌 Итоги

Класс активов Влияние Основная логика
Американские акции (S&P/ Nasdaq) 🔻 негативный эффект Ожидания повышения ставки подавляют оценки
Золото 🔻 негативный эффект Реальные ставки растут, доллар укрепляется
Индекс доллара 🔺 позитивный эффект Ожидания ужесточения политики поддерживают рост валюты
Облигации США (цена) 🔻 негативный эффект Рост доходности и ожидания повышения ставок
Нефть 🔺 краткосрочный позитив Ожидания инфляции и геополитические риски поднимают цены на нефть

Данные по CPI в целом негативные, основная причина — инфляционные показатели разрушили последнюю иллюзию рынка о "контролируемой инфляции", а борьба Федеральной резервной системы с инфляцией перешла из стадии "когда снизить ставку" в стадию "будет ли еще повышение ставки".