Только что посмотрел данные о ликвидациях, и становится ясно, почему криптовалюты сейчас падают. Мы имеем дело не с одной крупной новостью — всё связано с распутыванием кредитного плеча и эффектом домино, который он вызывает. Биткойн испытывает давление, и когда BTC движется, всё остальное следует за ним, потому что большая часть деривативных операций происходит там.

Цифры рассказывают свою историю. За вчера было ликвидировано более 237 миллионов долларов в длинных позициях по BTC, но это лишь часть. Посмотрите на общую картину — за прошлую неделю ликвидировано 2,16 миллиарда долларов, а за месяц — почти 4,4 миллиарда. Это не случайность. Кредитное плечо очищается уже несколько недель, и каждый раз, когда Bitcoin падает, запускается новый раунд принудительной продажи. Ликвидированные позиции превращаются в рыночные ордера на продажу, что толкает цену вниз, вызывая ещё больше ликвидаций. Это эффект каскада.

Почему пострадал и более широкий рынок? Открытый интерес по бессрочным фьючерсам снизился на 4,4% всего за вчера — примерно 26 миллиардов долларов в экспозиции было ликвидировано. За месяц мы снизились примерно на 34% по общему открытому интересу по деривативам. Это масштабное снижение кредитного плеча. Трейдеры сокращают риски по всему рынку, поэтому альткоины тянет вниз вместе с Bitcoin. Добавьте сюда нервозность крупных держателей и более широкий настрой на снижение рисков на традиционных рынках — и получаете идеальный шторм.

Ключевый уровень, за которым все следят, — 75 000 долларов за Bitcoin. Если он удержится, возможно, ситуация стабилизируется. Пробой ниже — следующая цель 70 000 долларов. В любом случае, для облегчения ситуации Bitcoin должен перестать падать, а ликвидации — замедлиться. Пока это не произойдет, ожидайте повышенной волатильности и затруднений при попытках отскока. Это не паника из-за одного события — это механический результат очистки кредитного плеча из рынка, который уже несколько недель находится под стрессом.