Исключить выход рынка второго уровня из-под контроля! OpenAI и Anthropic одновременно ужесточают политику владения акциями, рынок Pre-IPO терпит серьезные потери

BlockBeats Новости, 13 мая, вчера, OpenAI и Anthropic почти одновременно опубликовали/обновили на своих официальных сайтах политику, ясно заявив, что все передачи акций без письменного согласия считаются недействительными. Это включает прямую куплю-продажу, доли в SPV (специальных целевых структурах), токенизированные права и форвардные контракты.

Обе стороны заявили, что вышеупомянутые «передачи акций» не будут признаваться в бухгалтерии и записях компании, покупатель не получит никаких прав акционера, а передача без согласия «не будет признана компанией и не имеет никакой экономической ценности».

Эта важная мера быстро повлияла на вторичный рынок. В первую очередь на токенизированные продукты на платформах, таких как PreStocks (рынок Pre-IPO под управлением Jupiter). Цена токенов Anthropic за 24 часа упала примерно на 40%, что значительно снизило предполагаемую оценку; соответствующие продукты OpenAI также снизились более чем на 30%. В традиционном вторичном рынке возникла паника, хотя перпетуальные контракты на криптовалютные Pre-IPO (не являющиеся реальными долями собственности, а лишь производными инструментами) также показали заметные колебания в объеме сделок из-за рыночных настроений.

OpenAI и Anthropic не полностью запрещают «передачу акций». Согласно статье «The Wall Street Journal», в недавнем раунде финансирования OpenAI разрешила каждому сотруднику продавать акции на сумму до 30 миллионов долларов. В октябре прошлого года более 600 действующих и бывших сотрудников массово продали свои акции, получив в общей сложности 6,6 миллиарда долларов. Также, по сообщению Bloomberg в феврале этого года, Anthropic планирует провести tender offer для сотрудников, оценка компании составляет как минимум 350 миллиардов долларов, что соответствует оценке на раунде финансирования в тот же период. Разрешается продажа части принадлежащих акций действующими и бывшими сотрудниками при соблюдении условий.

Следовательно, основная цель этого шага — укрепить контроль над структурой владения акциями и избежать неконтролируемого «теневого» владения. Также это поможет устранить препятствия для возможного IPO в 2026 году (ранее на вторичном рынке оценка компании была значительно завышена, что влияло на ценообразование IPO и презентации для инвесторов), унифицировать подход к передаче акций, снизить влияние несанкционированных вторичных сделок на реестр акционеров и оценку стоимости. Эта политика также поможет избежать рисков, связанных с американским законодательством о ценных бумагах, бороться с мошенничеством через фиктивные SPV и защитить интересы ранних инвесторов и сотрудников.

Этот шаг ознаменовал новый этап строгого регулирования частных акционерных компаний в сфере ИИ, а премиальный потенциал крипто-продуктов Pre-IPO, скорее всего, будет дополнительно сужен.