После первого дня назначения Воша руководителем Федеральной резервной системы, криптомир улыбнулся, а доллар испугался?

После подтверждения назначения Воша на пост председателя Федеральной резервной системы, первыми не были банки, а криптосообщество. Сообщество биткоина уже начало коллективно мечтать: «Не станет ли новый председатель мягче, чем Пауэлл?» Даже кто-то прямо сменил аватар на «Бычий бык возвращается».
Причина очень проста. Рынок по умолчанию считает, что Вош более ориентирован на стабильность финансового рынка, чем традиционные ястребы. Пока рынок думает, что в будущем ликвидность может остаться мягкой, рискованные активы сразу начинают «заранее праздновать». Поэтому акции растут, криптовалюты растут, золото растет, а доллар стоит в стороне, как забытый бывший.
Но настоящая проблема в том, что экономика США сейчас вообще не позволяет быть слишком рисковым.
Инфляция всё ещё на высоком уровне, потребители уже задыхаются от процентов по кредиткам. Самая большая финансовая привычка обычной американской семьи сейчас — не инвестировать, а искать, в каком супермаркете яйца дешевле на две копейки.
Если Вош слишком рано начнёт смягчать риторику, ФРС может повторить старую классическую сцену: сначала спасать рынок, потом спасать инфляцию, а в итоге обнаружить, что оба не полностью спасены.
Самое страшное для Уолл-стрит сейчас — не повышение ставок, а «неопределённость». Потому что рынки любят делать ставки заранее. Как только Вош скажет что-то чуть более мягкое, рынок автоматически начнёт воображать «последовательное снижение ставок». В результате зачастую получается, что ФРС говорит «осторожно», а рынок уже поднимается с настроем «экономика перезапускается».
Самое драматичное — сектор ИИ. Nvidia, Tesla и другие высоковолатильные активы уже переосмыслены капиталом как «новая эпоха печатного станка». Многие инвесторы сейчас покупают акции не ради анализа прибыли, а ради оценки «насколько привлекательна будущая история».
Глобальный капитал тоже войдёт в фазу переосмысления. Развивающиеся рынки надеются на ослабление доллара, чтобы вернуть капитал; в то время как внутренний американский капитал хочет продолжать поддерживать пузырь активов.
В конечном итоге, самая сложная задача Воша — не контроль над процентными ставками, а управление рыночными настроениями. Потому что сейчас Уолл-стрит уже вошёл в эпоху, когда даже мемы могут вызвать резкий рост. #美国4月CPI上涨3.8%