После смены руководителя Федеральной резервной системы возникла самая опасная ситуация: рынок слишком оптимистичен

После подтверждения назначения Воша председателем Федеральной резервной системы, крупнейшие изменения в глобальных капиталовложениях сводятся к четырем словам: чрезмерное возбуждение.
Многие инвесторы даже не дослушали полное выступление, уже предположили, что «снижение ставок скоро». Такой темп, даже курьеры доставки еды им позавидуют.
Почему рынок так взволнован?
Потому что Вош долгое время считался человеком, ориентированным на поддержку рынка. В финансовых кругах считают, что он более склонен защищать финансовый рынок в критические моменты, чем традиционные жесткие политики.
И тогда рискованные активы сразу начали бурно расти.
Американские акции растут, криптовалюты растут, золото растет, словно весь мир внезапно вошел в «Пасхальный фестиваль ликвидности».
Но настоящая проблема в том, что экономика США не так уж здорова.
Высокие ставки уже замедлили потребление, у многих компаний резко выросли затраты на финансирование. Сейчас у молодых американцев выражение лица при подаче ипотечного кредита похоже на страх перед просмотром ужасов.
А инфляция так и не была полностью решена.
Это означает, что в будущем Вош может столкнуться с классической дилеммой:
спасать рынок — инфляция отскочит;
бороться с инфляцией — рынок рухнет.
Именно поэтому председатель ФРС всегда кажется «козлом отпущения» в финансовом мире.
Еще более абсурдно то, что сейчас многие инвесторы уже «играют на будущее». Они покупают акции не из-за фундаментальных показателей, а потому что ставят на то, что «ФРС в конечном итоге спасет».
Эта логика может работать в краткосрочной перспективе, но в долгосрочной — легко создать огромный пузырь.
Показательный пример — сектор искусственного интеллекта. Многие компании показывают среднюю прибыль, но их рыночная капитализация уже достигла «космических» высот. Причина проста: рынок верит, что при достаточно дешевых деньгах все оценки можно простить.
Глобальные рынки тоже подвержены влиянию. Движение доллара, доходность американских облигаций, капиталовые потоки в развивающиеся рынки — все связано с будущей позицией Воша.
Так что, несмотря на смену председателя, на самом деле вся финансовая система переигрывает ставки. Единственный вопрос — кто в конце концов возьмет на себя роль «поглотителя» этой рискованной ставки?