Технологические акции достигают новых максимумов, будет ли капитал перераспределяться в криптовалютный рынок?

Недавно основные мировые фондовые рынки демонстрируют яркие показатели, американские технологические акции и концепция ИИ активно растут, вызывая у многих инвесторов страх перед высоким уровнем.

В то время как криптовалютный рынок выглядит как скучный наблюдатель, показывая лишь колебания в виде слабых отскоков. Такой двойственный тренд вызывает главный вопрос на рынке: действительно ли прибыльные деньги из традиционных акций начнут перераспределяться в криптовалюты? На каком этапе сейчас находится эта эстафета?

Исторические данные показывают, что между рынками акций и криптовалют редко возникает абсолютный эффект качелей. Скорее, они подчиняются логике передачи ликвидности по ступеням.

Когда Nasdaq продолжает достигать новых максимумов благодаря нескольким технологическим гигантам, ранние прибыльные деньги начинают испытывать сильное желание зафиксировать прибыль.

Эти деньги по своей природе склонны к высокому риску, и после фиксации прибыли они часто ищут еще не начавшиеся, но обладающие высокой эластичностью оценки области.

Будучи «суперусилителем» глобальной ликвидности, криптовалютный рынок по своей природе обладает высокой Beta-атрибутом задержки. Исторический опыт показывает, что в момент пика рынка акций или его колебаний на высоких уровнях, зачастую происходит перелив капитала из традиционных рынков в криптовалюты.

Чтобы действительно заставить традиционный капитал решиться на переход в криптовалюты, сейчас необходимы несколько ключевых катализаторов.

1. Реализация макроэкономической политики, сейчас как раз период перехода перед сменой руководства Федеральной резервной системы. Хотя снижение ставок выглядит вероятным, из-за стойкой инфляции темп снижения явно сдержан. После завершения смены руководства в мае, возможно, появится более ясный сигнал о прекращении сокращения баланса (QT), и тогда глобальные ожидания по макроликвидности начнут реализовываться.

2. Пиковое снижение доллара и доходности по американским облигациям. В первом квартале из-за сильного доллара и ожиданий тарифных войн криптовалютный рынок пережил значительный де-левериджинг. Только при ослаблении доллара и снижении реальной доходности по облигациям капитал сможет более активно перетекать в криптоактивы.

3. Восстановление эффекта привлечения через регулируемые каналы, особенно через спотовые ETF. Перемещение капитала больше не требует сложных цепочек на блокчейне, а осуществляется напрямую через легальные каналы. Для полноценного всплеска перераспределения необходимо, чтобы спотовые ETF начали стабильно и крупными объемами привлекать капитал, а не только периодически.

Если разделить перераспределение капитала на четыре стадии — «фиксирование прибыли — ожидание — тестирование — полномасштабный взрыв», то сейчас рынок, вероятно, находится на пороге перехода от стадии ожидания к стадии тестирования капитала.

За последние полгода структура криптовалютных активов претерпела перестановки. После продолжительной коррекции в первом квартале, общий объем деривативных позиций снизился вдвое, пузырь спекуляций и кредитное плечо практически исчезли.

Технически биткоин торгуется около 80 000 долларов, находясь в стадии накопления и консолидации, готовясь к дну.

Самое важное — чувствительные институциональные инвесторы уже начали тихо уходить, недавно спотовый ETF на BTC снова зафиксировал сильный приток, достигнув почти 1 миллиарда долларов за один день. Это говорит о том, что хотя розничные инвесторы еще не проявляют массового ажиотажа, традиционный капитал уже начал частично переносить прибыль из технологических акций рынка акций в криптовалюты.

Таким образом, с учетом накопившегося страха перед высокими уровнями на американском рынке и постепенной ясности в макрополитике мая, граница между пробным входом и перераспределением капитала в криптовалюты уже близка, и это стоит учитывать.