#Gate广场五月交易分享

Ждите с нетерпением! Результат закона о ясности определит судьбу биткоина в краткосрочной перспективе

Комитет Сената по банкам скоро проголосует по законопроекту о структуре криптовалютного рынка (Clarity Act), при этом члены комитета уже внесли более 100 поправок к нему. Несмотря на закрытые переговоры двух партий в последние месяцы, разногласия по ключевым деталям остаются. Основные споры сосредоточены на усилении защиты инвесторов, совершенствовании регулирования стабильных монет и мерах по предотвращению отмывания денег и незаконного финансирования. В настоящее время вероятность прохождения законопроекта в комитете остается неопределенной, а биткоин колеблется около 81 000 долларов, исход голосования может определить судьбу краткосрочного рынка:

‌1. Оценка вероятности принятия закона (около 50%)‌

‌Актуальность законодательного окна‌

В Сенате осталось всего ‌4 эффективных законодательных недели‌ (июнь), Белый дом установил крайний срок ‌4 июля‌. Если комитет не завершит голосование по поправкам в мае, вероятность принятия в этом году значительно снизится.

Текущие ‌ключевые разногласия‌ остаются нерешенными: демократы настаивают на включении ‌"этических положений"‌ (запрет для высокопоставленных чиновников получать прибыль от криптоактивов, что напрямую касается примерно 4,3 миллиарда долларов интересов семьи Трампа), а республиканцы сопротивляются этому пункту. Если стороны не достигнут компромисса, законопроект может пройти в комитете с партийной окраской, но голосование в полном парламенте столкнется с большим сопротивлением.

‌Основные спорные моменты тормозят прогресс‌

‌Ограничения доходов от стабильных монет‌: компромисс предполагает разрешение выплаты "торговых вознаграждений", но запрещает "проценты за статичные позиции", при этом банковский сектор продолжает оказывать давление на ужесточение, а компании вроде Cbase выступают против чрезмерных ограничений.

‌Борьба с отмыванием денег и незаконным финансированием‌: демократы требуют усиления регуляторных мер, республиканцы считают текущую редакцию сбалансированной.

‌Связь с интересами семьи Трампа‌: семья Трампа получила более 1,4 миллиарда долларов прибыли от криптопроектов, этические положения стали предметом партийных споров, некоторые республиканцы (например, Тиллис) также требуют их включения.

‌Общий анализ вероятности прохождения‌

‌Оптимистичный сценарий (60%)‌: если на этой неделе достигнут ослабленное соглашение по этическим положениям (например, только раскрытие, а не запрет), комитет скорее всего проголосует за.

‌Пессимистичный сценарий (30-40%)‌: застой по этическим вопросам продолжится, или вновь возникнут споры по стабильным монетам, законопроект может быть отложен до июля, но в этот момент законодательное окно закроется.

‌Текущие прогнозы‌: такие организации, как TD Cowen, считают, что вероятность прохождения в этом году составляет всего ‌33%‌, однако после компромисса в мае рыночные ожидания повысились до ‌50-60%‌ (результат 12).

‌2. Влияние на цену биткоина‌

‌Краткосрочные колебания зависят от результатов голосования‌

‌Если примут‌: это даст ясный сигнал регулирования, укрепит доверие рынка, и биткоин может быстро подняться до ‌85 000-90 000 долларов‌ (по аналогии с прогрессом закона в апреле, когда биткоин вырос на 19% за месяц до 80 000 долларов).

‌Если отложат‌: неопределенность усилится, и биткоин может скорректироваться до ‌70 000-75 000 долларов‌ поддержки.

‌Связь среднесрочной и долгосрочной тенденции с реализацией политики‌

‌Законопроект, принятый в этом году‌: закрепит американскую нормативную базу для криптоактивов, привлечет дополнительные средства традиционных финансовых институтов (например, Morgan Stanley уже разрешил розничным инвесторам торговать), и биткоин может войти в ‌новую волну институционального бычьего рынка‌.

‌Провал законопроекта‌: продолжится регуляторный вакуум, рынок будет зависеть от притока средств в спотовые ETF, и биткоин может оставаться в‌ диапазоне высокой волатильности‌ (результаты 1 и 2 указывают, что текущая структура рынка уже сместилась в сторону "долгосрочного удержания", что снижает риск резких падений).