Ферми, накануне публикации отчётности вновь вспыхнули споры о праве управления… Совет директоров заявил, что «временное собрание акционеров не проводилось»

Ферми ($FRMI) вновь оказалась в центре споров о управлении и реорганизации совета директоров накануне публикации финансовых результатов. Крупнейший акционер Тоби Нюгбауэр продвигает созыв внеочередного собрания акционеров и смену состава совета, однако компания утверждает, что эффективное внеочередное собрание еще не было созвано, и напряженность усиливается.

Ферми заявил, что опубликует результаты за первый квартал 2026 года 14-го числа в 7 утра по восточному времени США и проведет телефонную конференцию в 9 утра того же дня. Соответствующие материалы будут предварительно размещены на сайте IR и предоставлены в виде онлайн-трансляции и записи. Рынок, похоже, больше сосредоточен не на самих результатах, а на спорах о управлении и судьбе проекта Матадолл.

Нюгбауэр и сторонники — инициируют внеочередное собрание и смену совета

Основной причиной конфликта является соучредитель и бывший генеральный директор Тоби Нюгбауэр. Он утверждает, что он и связанные с ним стороны владеют примерно 40% акций, и уже подал предварительный доверительный документ, включающий созыв внеочередного собрания 29 мая и назначение 5 кандидатур в совет директоров. Нюгбауэр настаивает, что необходимо провести стратегическую проверку с использованием “двухтарифной” стратегии, включая слияния и поглощения (M&A), чтобы максимально повысить ценность проекта Матадолл.

Он приводит множество оснований. Он объяснил, что договор аренды земли на 99 лет с системой Техасского технологического университета, обеспечивающий около 2 ГВт электроэнергии, получение разрешений на чистый воздух объемом около 6 ГВт, финансирование примерно на 1 миллиард долларов (включая 500 миллионов долларов от Mitsubishi UFJ Financial Group), процедуры получения разрешений от Комиссии по ядерному регулированию США (NRC), сотрудничество с компанией Modern Construction, заказ оборудования с длительными сроками поставки — все это уже в процессе. В южнокорейской валюте 1 миллиард долларов примерно равен 1,4984 трлн вон, а 500 миллионов долларов — около 749,2 млрд вон.

Совет директоров против реструктуризации управления

Напротив, совет директоров Ферми резко выступает против, утверждая, что Нюгбауэр пытается вновь взять контроль над компанией после увольнения. Компания подчеркивает, что совет, действуя в рамках доверительной ответственности, освободил его от должности генерального директора и расторг контракт по “законным причинам”. Затем компания опровергла заявления о созыве внеочередного собрания и начала работу по обеспечению законности процедур на уровне совета.

В процессе этого совет также был усилен. После завершения процедуры назначения 4 мая, совет назначил Ларри Келлмана внешним директором. Келлман имеет более 40 лет опыта в энергетической отрасли и считается обладающим знаниями в области регулирования коммунальных предприятий и технологических инноваций. Однако он также был рекомендован на основании полномочий, предоставленных Нюгбауэром. Он заявил, что будет представлять интересы всех акционеров.

Ларри Келлман также занимает должность главного энергетика Ферми. По информации компании, он руководил проектированием энергетической инфраструктуры для 17 ГВт дата-центров в районе Амарилло, Техас. Его опыт работы в Goldman Sachs, El Paso и iSquare Capital позволяет интерпретировать его назначение не только как дополнение к совету, но и как проверку эффективности реализации проекта Матадолл.

Финансовое направление также претерпело изменения. Ферми объявила 30 апреля о назначении Роберта Л. Мэрсена II временным финансовым директором (CFO). У него более 20 лет опыта в финансовом управлении публичных компаний, и компания отмечает, что это кадровое решение направлено на привлечение талантов, укрепление системы управления и активное продвижение проекта Матадолл.

Стратегия бизнеса и дополнительные споры

Ранее, 22 апреля, после выпуска “Fermi 2.0”, компания обновила бизнес-план, заявив, что получила положительные отзывы от потенциальных арендаторов, системы Техасского технологического университета, поставщиков, подрядчиков и финансовых партнеров. В то же время, по поводу требования Нюгбауэра о продаже компании, выдвинутого сразу после увольнения 17 апреля, совет ясно заявил, что в настоящее время продажа не является наиболее выгодным для акционеров вариантом. Вместо этого рассматриваются различные сценарии, включая реализацию Fermi 2.0, стратегические инвестиции, совместные предприятия и другие сделки.

Еще одним спорным вопросом является требование инвестиционного траста недвижимости (REIT). Согласно материалам компании, Нюгбауэр и его семья считают, что если компания выберет статус REIT в 2025 или 2026 году, то для соблюдения правила “5/50” (ограничения на концентрацию владения) могут быть использованы такие меры, как дарение акций. Это связано с регулированием REIT, которое ограничивает чрезмерное владение миноритарных акционеров, и в будущем это может вновь стать предметом обсуждения в рамках корпоративного управления и политики капитала.

С учетом текущих тенденций, Ферми ($FRMI) вышла за рамки простого квартального отчета и вошла в стадию, где одновременно переплетаются вопросы управления, проекта Матадолл и финансирования. Публикация результатов за первый квартал и телефонная конференция, скорее всего, будут оцениваться рынком не только по цифрам, а в зависимости от того, какой план предложат совет и крупнейшие акционеры. Компания стоит перед выбором — придерживаться стратегии независимого роста или перейти к реализации стоимости через внешние сделки, что вызывает повышенный интерес.