Я только что заметил одну довольно интересную вещь на рынке в последнее время. Если вы рассматриваете покупку Биткоина или инвестирование в MicroStrategy, то, возможно, стоит прислушаться к мнению Адама Бэка из Blockstream.

Что такое Mstr? Проще говоря, MicroStrategy — это софтверная компания, основанная Майклом Сейлором — страстным инвестором в Биткоин. Что делает её особенной, так это то, что компания держит огромный объем Биткоинов, в настоящее время около 189 150 BTC. При текущей цене Биткоина в 80 480 долларов, это активы на сумму миллиарды долларов.

Адам Бэк недавно сделал интересный анализ в X. Он считает, что MSTR торгуется по очень привлекательной цене относительно количества Биткоинов, которыми владеет компания. Бэк оценивает реальную стоимость бизнес-софта компании примерно в 2 миллиарда долларов. Если добавить стоимость держимых Биткоинов, он делает вывод, что разумная цена MSTR должна находиться в диапазоне 625–685 долларов за акцию.

Интересно, что эта акция пережила скоростной американские горки. С начала и до конца 2023 года MSTR выросла с 329 до 685 долларов — значительно опередив рост Биткоина за тот же период. Но когда официально были одобрены и запущены ETF на Биткоин, MSTR резко обвалился. Эта акция упала до 482 долларов в середине января, то есть снизилась на 30% от пика.

Кстати, другие акции, связанные с криптовалютами, тоже оказались в похожей ситуации. Coinbase снизилась на 15%, Cleanspark — даже на 33%. Кажется, когда ETF на Биткоин действительно запускаются, инвесторы больше не нуждаются в использовании MSTR как «косвенного фонда Биткоина».

Однако некоторые указывают, что у MSTR всё ещё есть долг в 2 миллиарда долларов, который нужно учитывать. Бэк признает это, но утверждает, что этот долг не новый и со временем будет «расти». Аналитики подсчитали, что даже если Биткоин достигнет 200 000 долларов, MSTR всё равно может работать хуже, чем чистый Биткоин или даже хуже новых ETF на Биткоин с более высоким плечом.

В целом, MicroStrategy всё ещё — способ поучаствовать в истории Биткоина, но является ли это лучшим способом? Возможно, ответ зависит от вашей стратегии и уровня риска, который вы готовы принять.